谢 非，张 静，宋 磊

(重庆理工大学，重庆 400050)

汇率风险管理研究综述

谢 非，张 静，宋 磊

(重庆理工大学，重庆 400050)

通过对汇率风险管理的相关文献进行梳理和总结，回顾归纳了汇率风险的基础理论，并重点对汇率风险的各种度量工具进行了分析和评述，并指出其研究价值和前景。

汇率风险;VaR;POT;BMM;极值理论

当前我国金融机构面对的汇率风险是不确定的，如何有效地管理汇率风险已经成为金融界研究的重点内容。本文对汇率风险管理的有关理论进行总结和评述，为后续的研究提供理论基础。

一、汇率风险基础理论研究

在理论界，汇率风险已成为现代风险管理的主要内容，并得到了学者们的广泛关注。

(一)汇率风险的概念研究

国外最早对汇率风险进行定义的学者是Michael Adler和Bernard Dumas，他们认为汇率风险是资产负债或营业收入的真实国内货币值对汇率非预期变化的敏感性［1－2］。而后 Michel Crouhy等认为汇率风险主要是由汇率变动和国际间利率波动的不同步造成的，外汇风险在于敞口或不完全套期敞口［3］。他们强调了汇率变动和利率波动之间的关系，符合客观事实。

国内以田玲给出的定义最为普遍，她将汇率风险定义为商业银行因汇率变动而蒙受损失以及预期收益难以实现的可能性［4］。具体指当商业银行在以现汇及远期形式或者两者兼有的形式持有某种外汇的敞口头寸时，它可能因持有期内汇率的不利变动而蒙受损失。该定义得到国内学者们的广泛接受和认可。……