北京工商大学文科实践中心 牟彩艳

在高通胀预期下，中央银行为了实现控制货币供应量的目标，加大对金融机构的存贷款基准利率以及存款准备金率上调力度。自2010年1月起至2011年6月末，在一年半的时间内中央银行连续12次上调存款准备金率以及4次上调存贷款基准利率，使得存款准备金率达到21.5%的历史高位，一年期存贷款基准利率分别提至3.25%和6.31%。货币政策趋紧，一方面有利于控制银行信贷的投放，抑制通货膨胀，但另一方面，也抬升了企业的融资成本，强化了企业对民间金融的需求。

1 民间融资市场兴起的动因分析

我国债权融资渠道有三个，即发行债券、银行贷款、民间融资。债券发行市场、银行信贷市场属于官方的、正规的金融渠道和金融市场，从企业融资角度看，债券发行属于直接融资方式，银行信贷属于间接融资方式。民间融资市场则是民间自发形成的融资关系，属于非正规的私人资本市场。近年来我国民间融资市场十分活跃，融资量逐年上升。据调查测算，截至2008年6月底，全国非正规信贷规模已经突破10万亿元。民间融资市场的兴起主要有以下两个原因所致：

一是民营企业和中小企业难以从正规渠道获得资金。在我国，发行企业债券要经过严格的审批，符合要求的企业多数是国有大型企业。而银行现行的信贷政策也是倾向于国有大型企业的。民营企业和中小企业难以从正规的金融机构—商业银行获得资金，同时又达不到公开的债券市场投资等级要求和上市条件，因而在相当广泛的程度上采用私募性质的、非正规的民间市场融资。……