靖东/文

零售业如何开启新十年？通过大力转变发展方式，推动中国零售业的健康发展，无疑为此描绘出一张清晰的路线图

5月25日，国务院办公厅转发了由人民银行（央行）、监察部、财政部、商务部、税务总局、工商总局及预防腐败局共七个国家部门联合发布的《关于规范商业预付卡管理的意见》 (以下称《意见》)。

百货股短期普遍受压

七部门联合出台新措施，规范商业预付卡市场。受此冲击，《意见》出台之后两日间，百货股全线下跌，跌幅达5%至6%。

其中，百盛（3368）跌幅达5.1%，收报11.16 元；金鹰（3308）跌 6% ，收报 19.08 元； 新世界百货（825）亦下跌5.9% ，收市报6.36 元； 茂业国际（848）则跌3.2%，收报3.9 元。

对此，相关证券业分析员认为，政府部门加强对购物卡的管理，会对百货股产生一定影响，因预付卡主要目标群为高端客户。之前百货股普遍估值偏高，受规范商业预付卡消息的影响，可能出现短期调整。

估值偏高短期调整一般情况下，商业零售公司销售购物卡的收入被列为预收账款。

从2010 年预付款数据来看，商业零售类上市公司预收账款占营业收入比重约在10%左右。

北京昭邑零商咨询公司总经理刘晖曾表示，根据其粗略估算，国内百货公司的销售收入，至少有20%来自购物卡；而像南京等地区，百货公司的销售收入应该有30%来自购物卡。

百货公司与购物卡的紧密联系，由此可见一斑。

不过，从长期来看，由于目前我国零售行业的增长整体态势依然强劲，百货公司的销售成绩仍主要依靠专柜销售，因此整顿预付卡对长期业绩表现估计影响不大。……