顾海峰,贺 嘉

(1.东华大学旭日工商管理学院,上海 200051; 2.中山大学数学与计算科学学院,广东广州 510275)＊

一、引 言

中小企业金融担保机构在缓解中小企业融资难题方面具有重要的支持作用。解决中小企业间接融资难题,帮助中小企业缓解融资困境的关键是：必须实施与深化金融体制改革,完善中小企业金融服务体系。其重点环节就是建立中小企业金融担保体系,转嫁并降低商业银行的部分信贷风险,提高商业银行支持中小企业信贷的积极性[1]。金融担保业除了要从理论与实践中获得更高的风险定价的能力,还需改进相关的管理体系和技能,建立高效的风险防范与控制机制,鼓励担保机构不断进行业务和产品的创新[2-5]。因此,构建科学高效的中小企业金融担保体系,是提升中小企业金融体系服务效能的迫切要求与现实选择。中小企业金融担保业是国际上公认的高风险行业,不管是由政府出资组建的政策性担保机构,还是商业性担保机构或互助性担保机构,都应按照“市场化运作、企业化管理”的原则来开展金融担保的实践业务[6]。中小企业金融担保机构通过对外担保而获得保费收入,按照国际惯例,担保费率的定价原则应按市场化机制进行,即必须满足：担保费率的高低和担保项目的风险度大小理论上必须存在科学的正相关关系。

迄今为止,对于金融担保定价方面的研究成果主要局限于传统的现金流贴现估价法。自Samuelson(1969)[7]提出担保定价模型以来,国外逐步展开对金融担保定价方面的理论研究。……