刘 杨

摘要：金融危机以后，中小企业的生存更为困难，南京市作为首个示范城市联合银行就南京市中小企业提供了多种贷款抵押创新模式帮助企业度过难关，为南京保增长保就业做出了突出贡献。

关键词；中小企业融资创新途径；麦克米伦缺口

一、我国中小企业融资的特点

1.先天不足，缺少直接融资途径。

2.融资成本高，企业无力承担。企业向银行贷款必须要达到一定的收益率贷款才有意义。贷款抵押财产评估等级的实效大多为一年，一年后无论贷款到期偿还后还是展期，都要重新进行评估和登记。过高的融资成本，使许多中小企业负担沉重。

3.信息不对称，中小企业可以通过信息公开，随时了解和掌握银行的信贷政策，信贷制度，信贷监管等信息，银行不能掌握每个企业的信用信息。以民间借贷为主，自我融资发展壮大。

二、南京中小企业的特点

同城比规模结构有待进取。从总量规模偏少，偏小。根据是郊县中小企业局烟酒报告显示，南京中小企业调研报告显示，南京市中小企业数目前有1.8万家，排名13家省直辖市最后；销售收入500万元以上的企业个数不到2200家，只有苏州的1/6，无锡的1/3。在中小企业增加值上远低于苏南各市，是苏州的1/4，无锡的1/3，目前列全省第5位，甚至落后于扬州市，南通市。

近年来，南京的中小企业数量已经占到了南京企业总量的98％，特别是在创业和就业的工作上做出了突出的成绩，仅仅是南京的中小企业就吸纳全社会就业人口80％以上，税收贡献率达全市的80％以上。

三、企业分阶段对症下药

创业初期的中小企业，提供贷款，包括保函，银行承兑汇票等种类的融资产品，还能够根据企业的行业，期限等时机需求，提供全面的融资服务。

经过创业初期中小企业，处于成长成熟阶段，具有良好发展前景的中小企业，包括担保公司保证，房产抵押，知识产权质押，信用等多样化的担保方式，对这一时期的中小企业融资很有帮助。银行提供财务融资顾问，债务重组，上市财务顾问和并购贷款，中小企业短期融资券以及集合票据等升级的专属性产品服务。

四、中小企业发展各阶段的筹资策略组合

种子期：资金需求量比较小，主要靠创业资本投入

导人期：产品开始进入市场，需求量较小，尚未形成销售规模，仍然以资本投入为主。若企业具有较大的市场空间以及核心能力，为引VC的关注，但属于早期阶段，VC进入的机率较小。

成长期：资金需求量增大，但由于自身资金力量弱，成长周期长，难以获得银行贷款及VC，PE的斥资是企业生命周期中筹集资金最为艰难的时期。

扩张期：营业额增长达到30％以上，外源性筹资额度远远不能满足企业发展的需求，仍然处于融资的艰难时期。

筹资策略：内源性融资+银行贷款+VC投入(几率为百分之一)+民间资金拆解。

成熟期(未上市)：筹资手段逐步多样化，以银行贷款为主。

成熟期(上市)：并购基金，融资融券，票据融资，银行长期借款等。

五、企业现有融资渠道及南京的金融机构融资特色

內源融资：创业者自筹，留存收益，其他方式。

直接融资：股票融资，债券融资；股票与债券结合融资；赊购融资；商业票据融资；预收货款融资等。

间接融资：短期银行信用融资(短期借款，票据贴现；抵押担保融资；)和长期银行信用融资。

其他融资方式：风险融资，融资租赁，典当租赁，BOT项目融资，财政融资，国际融资，政府基金，民间融资等。

销售收入在300万元以下，总资产少于5000万元的小型企业资金相当匮乏。调查分析，61％认为，贷款的主要因素是担保条件的问题；29％的被调查用户认为是银行的贷款手续时间比较长不能及时解决问题。国内长期资金供给不足形成的麦克米伦缺口，我国现在的金融体系和金融资源配置，具有典型的政府主导特征。

六、南京银行借贷特色

1.“股权出质”股权质押担保贷款。2009年初印发了《南京市股权质押贷款操作办法》的通知，规范股权出质行为，江宁区行政服务中心工商窗口办理股权出质企业已达21家。股权、知识产权、动产、应收账款、库存商品、订单、供应链等等，都能成为贷款的抵质押物。

2.企业联保，三方协议联保。由协会向银行推荐有贷款需求的优质企业，这些企业都是互相了解和信任的，相互间签订承担贷款偿还责任书，一旦一家企业不能按期还贷，银行就会向其他企业追偿。这种联保贷款不需另外担保、不用抵押。

3.小额贷款公司。企业申请银行贷款的“常规路径”是：先提出申请、银行若干审批程序、拿到贷款，一般周期至少1个月，而有一种小额贷款公司能够让企业在3天之内拿到贷款，南京市郊区成立了小型贷款公司的试点。这些公司总的注册资本金大约在15—20亿元，主要是面向小型、微型公司，特点是数额较小、还款周期较短，与银行形成互补关系，一年内资金可以转贷二三次。

4.无抵押小额贷款。为满足企业资金流动的困境，无需抵押，手续简单，批复迅速，放款及时。银行在设计还款方式，利率优惠方面给中小企业一些便利。了解企业经营年限，经营规模，股东信用，纳税资料等基本贷款资料。

5.发行集合债。发行集合债券以往都是大型企业的特权，但是随着国家建设多层次资本市场的政策指引这一局面正在悄然打开。

发行中小企业集合债券时解决中小企业融资难的重大创新，是企业债券发行的创新，同时也是担保公司的业务创新。

未来五年内，南京中小企业将得到金融机构至少10亿元的融资额度。金融机构也会配合中小企业融资在制度上更好的服务，针对中小企业贷款的“短，频，急”来解决问题。