周 愿

证指数从6124点跌至1664点，再回到3000点左右，仅去年就完成了66.7％的增长跨度。除了实体经济的增长，概念炒作的力量难以忽视……

纵观2009年，活跃大涨的板块基本都是在经济刺激政策影响下产生的概念性板块，比如物联网、甲流概念、新能源板块。但我们同样也清楚地注意到，许多概念个股中，暴涨只是昙花一现，已经没有更多上行空间。套牢筹码较多。那么在2010年，投资者该怎样抓住机会，避免概念追涨之后的套牢呢?

2009年“概念”启示录

业内人士指出，行情的大小、持续性与题材的大小、持续性密切相关。2009年曾经一度炒作过的物联网概念持续性较差，完全不及甲型流感题材，后者的龙头股行情幅度、持续性要超过物联网。有影响力的题材，总是板块性地爆发。整个2009年，成功的操作是将目光盯住板块，而不局限于个股。

历史经验表明，被炒作较火的板块一般都是前期没有大涨、股价较低的个股。随着题材演化(淡化或者升级)，市场炒作逐渐降温或者持续升温，龙头有可能发生转换。旧龙头可能褪色，新龙头崛起。甚至第二波的新龙头在第一波行情中未被发现，在第二波才被发掘出来。例如甲流概念的新龙头白云山在第一波行情中默默无闻，但却在第二波行情中大显神威。

“虽然经济形势与预期乐观。但大盘从1800点到3000点的上涨幅度已经很大，2010年恐怕难以找出支撑大盘持续上涨的理由，因此板块轮动效应至关重要。”兴业证券福州营业部分析师陈少东对笔者这样表示。

2010年主要看行业轮动

虽然“二次衰退”之说在今年的可能性并不大。但2010年的宏观政策可能产生微调，“适度宽松”的货币政策与央行加息等等措施。使谨慎的投资观念占据了一大部分。那么这种较为平稳的宏观环境下是否有什么规律可循?面对笔者的疑问。陈少东认为：“目前‘二八转换比较困难，对主力资金吸引力不足，存在上涨空间但是转换为行情却有难度。所以2010年主要看行业轮动。”

同时，陈少东也表示，“从某种意义上来说，某些板块概念的确立还有待考察，但是个股独立行情一定要关注。”2010年总体行情是“新蓝筹”时代，低市盈率的银行、钢铁、有色金属这些板块都有上涨潜力。“2010年若总体行情不错，下跌空间不大，小版块可能很容易被机构控盘；若2010年呈现震荡局势，不同板块会走出独立、局部格局。”对此，笔者将不同概念以时间性区分如下：

长期概念

通胀概念：由于各国对经济复苏的刺激政策，未来2—3年将持续的通胀现象必然利于通胀题材股票上涨，掌握稀缺资源(土地、金属)企业的股价跟着水涨船高理所当然；农产品、生活用品等必需品也会走出向上行情。

目前投资已经基本饱和。拉动GDP的净出口在今年内也只处于恢复期。因此寻求消费增长正是经济增长的一大动力。国家刺激消费的政策与产业结构调整同时进行。“汽车、家电会有不错表现。”国元证券投资咨询部总监康洪涛表示。

对此陈少东表示同意：“电器类个股会延续2009年的行情，持续上行。”但他也提示投资者汽车板块亦需细分，“针对农用车补贴的政策对农用车板块提振作用很大，但轿车没有补贴政策，即使空有‘汽车概念，也很难炒起来。”此外，汽车消费相关的车内部装饰概念也一定会上涨。

新能源概念：配合“低碳”概念，及人们对哥本哈根气候变化大会的重新认识，薪能源行业一定是一场重头戏。但事实上，不管是绿色能源开发的技术屏障，还是难以预估的投资回报周期，新能源概念都难以作为一项能够持续上涨的炒作概念。与市场对新能源前景的乐观相比，陈少东表示出谨慎态度，“国家政策令哪个具体的新能源行业受益，目前还无法预计。”

中期概念

房地产概念：通常，房地产股票只是作为防御性投资品种存在，2010年地产行业面临的政策不确定性较多、利空压力不小，整体行业也不具备强劲向上的理由，但投资者仍可以关注那些专注于小城镇地产开发的公司。

基建概念：这是明显的防御性板块，包括高速公路、电力等行业，在大熊市的时候往往会跑赢大盘，但是回顾历史，这类行业在2010年可能只会继续保持相对平稳，可以适当关注与出色业绩挂钩的企业。

银行概念：同样作为防御性投资品种，2009年表现整体比较平淡，尤其是大盘银行股，表现平平。民族证券分析师王振江认为。“2010年银行板块或将迎来好于2009年的机会。”经济形势预期要好于去年，热钱流入预期也在明显加强，小盘银行股可能会带来更多的盈利空间。

央企重组概念：2010年国有资本经营预算重点支持央企重组，这股大潮必将推进央企整合步伐，同时也给了市场持续题材炒作的热点，有利市场稳定和上涨。按照国资委的基本考评指标，未进入行业前3名的央企，极有可能将成为重组购并的对象。

短期概念

高配送概念：在年报公布之前，一般会引发一些小盘股高送配、高成长预期下的年报行情，这属于市场惯例中会产生的局部行情。2009年年底一2010年年初，一些高配送题材个股的优势会在第一季度一第二季度体现。

外贸概念：虽然2010年净出口需要依托于严酷的外部经济环境，而外贸出口也仅仅可能停留在“恢复”的水平，但长江证券分析师袁建新还是表示出对该题材的信心，作为价值回归的需求，该板块应有一定的投资价值。

物流概念：随着2010年经济上行，物流行业必然有良好的发展环境。陈少东认为，“投资者可以重点关注小物流公司，一旦有利好消息，很可能被大资金注入而具有较大上行潜力。”

区域概念：珠港澳大桥建成影响了一波客观的行情，因此我们也没有理由怀疑这一类个股不经意间成为黑马。但此类题材机会可能转瞬即逝，炒作时应小心谨慎。

“世博”概念：世博会势必会带动相关题材的个股，例如商业、旅游、酒店、交通运输等。与此同时，吸引了世界各地眼球的上海，也会在一定程度上带动其本地股上涨。

亚运概念：2010年亚运会的举行推动相关广州板块的走好。但由于市场关注度可能不是很强烈，只能引发短期行情。