郭　凯

真正的复苏，只有等到美国寻找到下一个经济增长点，而不是下一个泡沫的时候才能真正到来。而这个增长点究竟在哪里，现在还远未明了。

当下，这场金融危机正在用令人震惊的速度吞噬着全球的经济增长。美国、欧洲和日本都已经深陷几十年未见的衰退之中，连快速增长多年的中国经济，也发生了罕见的大幅减速，周边的其他经济也一起下滑。

应大萧条而生的宏观经济学，对于如何应对这场危机，似乎应该有自己的答案。答案确实有，那就是凯恩斯于1936年发表的《就业、利息和货币通论》，简称《通论》。70余年来，宏观经济学家们找到了《通论》里的各种理论漏洞，以弗里德曼为代表的芝加哥学派推倒了《通论》，另起炉灶，以哈佛和麻省理工为代表的剑桥学派则努力修补了一些漏洞，但双方都没有做的是——为下一次大萧条准备座对的方案。毕竟，“二战”后美日欧经济的快速增长和越来越不显著的经济衰退使得担心下一次大萧条的出现显得那幺多余，那么杞人忧天。现在大概大多数经济学家都会同意，当前这场危机，把全球经济拖入了一场大衰退的危险，但到头来全球政治领导人和经济学家手头现成的对策，或许还是那本尘封了几十年的《通论》。

《通论》的核心药方是通过扩大政府支出来拉动需求，从而拉动整个经济。这是罗斯福新政背后的经济理论，这也是美国刚刚通过的接近8000亿美元经济复兴方案背后的理论。但这真的能拯救美国经济吗?笔者认为：恐怕很难。

这里面一个最简单的理由是，美国的危机不是因为需求不足导致的，这场危机更深层次的根源是房地产泡沫的破裂和由此引发的金融体系的动荡调整。需求的下降，只是一个表象而已。一旦绝大多数老百姓最重要的财产——房产变得不值钱了，如果很多人连贷款都还不起，如果大量金融机构已经技术上破产无法正常借贷，投资和消费当然会崩溃。但如果仅仅只是通过增加政府支出来人为地增加需求，而并不解决需求下降背后的深层问题，是不可能将美国带出危机的。这就好像一个胃不好的人，吃得不多，所以人很瘦。如果一个医生看到的只是这个人吃得不多，因此开出的药方仅仅是让这个人一天吃5顿饭，指望这样就能让这个人长胖，这样的药方显然是不可能有用的。

让事情更糟糕的是，美国之所以会陷入目前的这场危机，一个很大的原因是这个国家在过去10年里过度消费和借贷。从家庭的角度看，这反映在很多方面几乎没有储蓄，同时借了大量的债务。所谓次贷，就是一些原本买不起房的家庭仍然获得了房贷，买了他们根本买不起的房子，借了过头的债。

从整个国家的角度看，美国的内债和外债都是天文数字。美国联邦政府的债务已经超过10万亿美元，摊到每个老百姓头上，人均接近4万美元。在过去这些年，美国还有巨额的贸易赤字，每年高速6000亿至8000亿美元之巨，使得最近几年世界上70％～80％左右的新增外债都是美国一个国家借下的。换句话说，美国的债务已经处于不可持续的水平。

如果一个国家债台高筑，借更多的债恐怕不是解决问题，而是让问题变得更加严重，但奥巴马的经济复兴方案恰恰就是希望通过借更多的债来解决问题。根据美国国会预算办公室预计，2009年即使没有8000亿美元的额外支出，美国的联邦赤字也会高达1.2万亿美元。如果考虑进这8000亿美元，2009年的赤字会轻松达到1.5万亿美元，甚至更多。这个方案原本指望通过透支未来从而解决短期的近期的问题，这种做法也许很难会有什么正面的作用。

可以说，美国，恐怕正处于一个凯恩斯陷阱之中，也就是传统的凯恩斯式的拯救方案不会对经济的复苏起到明显的作用。美国金融业在前几年的空前繁荣和美国人似乎没有止尽的消费欲望，现在看来都是建立在一个虚幻的泡沫的基础上的。泡沫的破裂，造就了这场危机，同时将美国打回了原形。真正的复苏，只有等到美国寻找到下一个经济增长点，而不是下一个泡沫的时候才能真正到来。而这个增长点究竟在哪里，现在还远未明了。

这也难怪诺奖得主克鲁格曼在他的专栏中感叹：我相信美国会走出危机，但问题是怎么走出去?要多久?