张桂萍

【关键词】次贷危机 货币政策

一、制定长远而稳健的货币政策

引起美国次贷危机的直接原因是美国利率的突然上升和住房市场持续降温。而利率上升和住房市场持续降温却始于美联储的货币政策改变。为了刺激疲软的美国经济从2001年1月开始美联储将美国的基准利率不断下调,持续降低的利率导致房价的不断上涨,刺激了次级贷款的发放。2004年6月以后,美联储转而实行紧缩的货币政策,此后连续17个月加息,至2007年1月利率达到5.25%,房价开始出现下降的趋势。应当看到,正是因为美国在过低利率水平上停留了太長的时间,之后又持续加息,造成了宏观经济的不稳定,从而埋下了次贷危机的导火索。我国货币政策的目标是维持币值稳定并以此促进经济增长。在制定货币政策时,要长远的考量经济发展的形势。

二、加强银行管理

1.提高银行风险防范意识,完善风险防范制度。美国次贷危机产生的一个重要原因是金融机构风险防范意识的淡薄,银行为了追求利润,不惜降低放贷标准,这一点我国金融机构应引以为戒。住房信贷、住房抵押消费贷款增长很快,极易出现银行追求利润、忽视风险的非审慎的经营行为,一旦市场形势出现扭转,可能对银行的持续经营产生负面影响。美国次贷危机表明,房价的快速上涨往往会掩盖大量的信用风险和操作风险。我国银行必须高度重视房地产市场发展中的各类风险,加强金融机构的内部风险控制制度建设,提高金融机构的自身风险管理能力。并有针对性地加强对金融机构的外部监管。同时,监管部门要加强对重点领域、重点机构的监管,防范局部风险向系统性风险转化。

2.不断完善银行信贷资产结构,分散风险。在当前房地产业迅猛发展、风险不断积聚的形势下,我国银行业面临的最大风险就是房地产贷款在信贷资产中比重过大,一旦市场形势出现逆转,各银行将不可避免地出现大量坏账,损失将极为惨重。当今之计,各银行机构应积极采取各种措施和手段,尽快收回有可能出现风险的房地产贷款,尤其是资质、实力较弱的房地产开发商的贷款,降低房地产贷款在信贷资产中的比例,“将鸡蛋分散在多个篮子中”,以分散风险。

三、完善金融监管

金融监管的漏洞为次贷危机发生和扩展起到了推波助澜的作用。如果金融监管到位,危机可能不会发生或者不会扩大到目前的这种规模。为了应对类似次贷危机的突发金融风险,应该进一步完善中央银行与银监会等金融监管机构的实时信息交换机制和维护金融稳定的预警机制。这样,中央银行才能防患于未然,在金融风险突然出现时,及时对金融机构实施救助,维护金融稳定。此外,在构建存款保险机制时,中央银行应该占据特殊地位。从这次美国次贷危机来看,在危机发生时,中央银行也是站在第一线的。

在当前金融体系高度融合的情况下,金融监管需要多方面的专家。金融监管当局应当对金融市场参与者的各种信号进行实时综合分析,增强预见性。如果美联储或其他银行监管机构能够在几年前意识到次贷的风险,采取措施,控制其发展,可能就不会发生这次危机。