马红漫

创业板市场拟议十年之久后，终于要真正步入市场交易环节之中。10月17日，中国证监会主席尚福林在京透露，深交所的创业板将于10月23日举行开板仪式。需要特别提醒的是，鸣锣交易固然意味着创业板市场架构的成型，但这并不意味着整个市场体制构建的结束。恰恰相反，基于目前创业板市场并不彻底的体制定位，如果监管机构和市场人士过度沉浸于股价的表现，则只会让创业板市场推出的历史意义大打折扣。

如果仔细观察首批创业板上市公司，我们不难发现，至少就这一批上市企业而言，中国的创业板存在一定名不副实的状况。我们能从中体会到监管部门的“良苦用心”：从成立时间看，28家创业板公司大多已经拥有10年的经营历程，实际上已跨越了初步创业期；从资本结构看，上市前这些公司的注册资本多集中在3000万-10000万元，具备了一定的资本实力和抗风险能力；从行业分布看，它们涉及电气、服装、生物制药、电子、IT、造船、医疗器械、节能环保、农业机械、通信服务、物流等众多行业，并非完全以高科技类公司为主。在首批创业板上市公司中，甚至有部分公司本来就试图在主板申请上市，正是由于主板IPO排队时间过长才转而选择创业板。

之所以出现这样的市场错位，投资者理应视之为是监管部门的善意举动。毕竟纵览全球创业板市场的发展状况，成功运作者寥寥，而失败关门者却在多数。作为监管部门，以其行政职责所限定，显然会以维护市场平稳运行、遏制风险为首要政策目标。……