陈维维

摘 要:美国次债危机的爆发,进而引起了全球性的金融危机,通过分析MBS和房地产价格的关系,来分析次债危机爆发的其中一个原因。我国的MBS起步没有多久,规模也有限,但是,MBS以后在我国的推行前景是不容置疑的,那么我国进一步推行MBS要正确处理好与房地产价格的关系,吸取美国的经验教训,使MBS在我国顺利推行。

关键词:MBS 房地产价格;次债危机

中图分类号:F113.7文献标识码:A文章编号:1672-3198(2009)16-0138-02

1 我国实行MBS的现状

1.1 “建元2005一1”的发行情况

2005年12月15日,中国建设银行推出了国内首单个人住房抵押贷款证券化产品——“建元2005——个人住房抵押贷款支持证券”,并于2006年2月20日在银行间债券市场上市交易。“建元2005-1”正式进入全国银行间债券市场,标志着我国住房低押贷款证券化进入了一个新的历程。

“建元2005-1”采用按月还本付息的计息方式,每月26日为支付日。建行本身将购买其中9050万元的次级资产支持证券,其余的29.26亿元优先级资产支持证券将按照不同信用评级分为A、B、C三级。此外,“建元2005-1”总共有51家机构作为一级分销商认购,其中商业银行21家。

1.2 “建元2007-l”的发行情况

在“建元2005-1”成功发行基础上,2007年12月14日,建行发行了第二单MBS“建元2007-1个人住房抵押贷款支持证券”。“建元2007-1”MBS产品总规模为41.6亿元,其中优先级资产约40.2亿元,次级资产约1.4亿元。“建元2007-1”采用浮动利率,基准利率为一年期定期存款利率,利差根据簿记建档结果确定,基准利率每半年调整一次,每月付本息一次。

2 MBS与房地产市场之间的传导机制

2.1 商业银行是传导机制的主体