宋　斌

[内容摘要]美国不完善的住房保障体系、宽松的房贷政策以及创新的房贷产品，使市场积累了巨大风险，而利率上升和房市降温引爆了次贷危机。我国住房信贷市场存在类似于次贷危机的风险形成机制。公共住房供需矛盾突出，住房信贷市场准入标准宽松，提供按揭贷款的银行缺乏合理的避险手段，长期内利率波动和住房产权流动性不足，使我国住房信贷市场风险不断积累。防范我国住房信贷风险必须未雨绸缪。

[关键词]次贷危机；住房信贷风险；住房制度建设

美国次贷危机发端于2006年下半年，到2007年8月升级成全球金融风暴。危机已经导致全球金融市场遭受重大冲击，美国经济乃至世界经济陷入衰退。反思美国次贷危机的制度背景、根源与发生的内在机制，对于比较分析我国住房信贷存在的问题、防范潜在风险、完善住房制度具有重要意义。

一、次贷危机的制度背景与形成机制

美国政府对自有住房率的盲目追求和以售为主的住房政策取向，是次贷危机形成的制度背景。早在1949年，《国家住房法》提出了“让每一个美国人拥有合适的住宅和居住环境”的住房目标。联邦政府积极鼓励并帮助低收入群体借助市场解决自有住房问题。政府对低收入住房的直接资助几乎每年都在削减，住房与房地产发展部的预算授权占美国联邦政府授权总额的比例由1978年的8％调整到现在的1％～2％之间。政府在减少财政直接资助的同时，大幅增加税收优惠。……