栗宝卿　戴成伟

近80年来最严重的金融危机向我们袭来。时至今日，这场以美国次贷为发端的金融危机愈演愈烈，仍然看不到噩梦结束的迹象，反而危机的影响越来越深，范围越来越广。对比本次金融危机和1930年代的大萧条，两者有太多的相似，人性的脆弱和贪婪导致我们犯了同样的错误。

两次经济危机犯下同样的错误

——背景。20世纪20—30年代美国，经历一次疯狂经济高速增长，经济长期繁荣，工业空前发展。1921年美国工业指数为67，而1929年该指数已经达到119。1929年美国在资本主义世界工业生产的比重已达48.5％，超过了当时英、德、法三国比重总和的79％。长期的经济繁荣诱使资本从世界各地流入美国，带来美国空前的资本繁荣。道琼斯指数从1921年的75点到1929年顶峰时的381点，平均年增长率高达33％；《纽约时报》工业指数从1921年的60多点起步，攀升到1929年9月近470点的历史最高点，形成巨大的金融泡沫。

2007年3月13日，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌，标志着次贷危机的正式爆发。次贷危机前的美国享受长时间的经济繁荣。1990-1999年，美国国内生产总值增长69％，CPI长期控制在3％以下，失业率在5％以下。2001年至2007年，美国GDP平均增长超过3％，明显高干其他发达国家。1991年至2007年，美国股市已连续上涨17年，是华尔街历史上最长的繁荣期。繁荣的股市吹大了美国房地产市场泡沫，美国住房贷款从2005年的1,000亿美元上升到2006年的超过6,000亿美元，一年增长5倍!住宅和商业房地产价格疯狂飙升，2000年前30年里，美国家庭住宅价格仅以每年1.4％速度增长，2000-2006年中期，这一速度飙升到7.6％。……