李广进

一、煤炭企业固定资产投资中存在的不合理因素

固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原来物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。（《企业会计准则》）固定资产作为企业主要的劳动工具是生产力水平的重要标志，对企业资金运行效率与效益发挥着基础作用。特别是煤炭企业、由于自身条件的要求，固定资产上的投入较大，巨额的投资在不断提高企业竞争力、促进企业发展的同时，也存在着一些问题。例如：

1、固定资产的相对过剩。固定资产的相对过剩表现为：其一，没有量力而行，固定资产购入后续流动资金不足，不能形成配套，致使固定资产不能很好的发挥作用。其二，煤炭企业生产条件恶劣固定资产周转速度慢，使用效率低，因此而降低了总资产的收益率。

2、固定资产的绝对过剩。固定资产的绝对过剩通常由以下几种情况引起：

（1）对销售的期望过于乐观，盲目扩大开采量，造成井巷、设备的投入过大，当市场发生逆变时造成企业部分停产。

（2）由于技术进步，新的性能更好的设备取代旧设备，造成旧设备闲置。

（3）企业在并购过程中形成的闲置资产。

3、固定资产占用资金成本过高。固定资产上的巨额投资，无论是固定资产的相对过剩或绝对过剩，还是规模适当，都表现为大量的资金占用，其成本是相当高的。尤其我国目前资本市场不健全，融资渠道不很畅道，资金十分稀缺，企业生存和发展面临巨大的资金缺口，这种资金占用的代价是非常昂贵的。除此之外，巨额的固定资产意味着巨额的折旧费用，在收入不变的情况下，利润减少。同时，也加大了企业的经营风险，这一方面表现为折旧费用作为固定成本，会增大经营杠杆率；另一方面，也表现在固定资产价值补偿时间长，在科学技术日新月异的今天，很可能被自然淘汰或国家强制淘汰，使企业招致巨大损失。

因此可以看出；固定资产投资中的这些问题，不仅使企业短期收益难以增长，而且在长期发展中显现负担沉重。固定资产投资的合理化就是在不影响生产能力的同时，尽量减少固定资产占用，以在既定的销售额上为企业带来更多的利润。

二．如何实现固定资产投资的合理化

1、出售固定资产。一是出售闲置固定资产。处理企业闲置不用或不需用的机器设备，尤其对于闲置的土地和楼房进行处置应引起足够重视。因为，地产虽有较强的保值作用，但是，首先应该看到：一方面，这方面的资源占用不但不能产生收益还占用资金成本；另一方面企业可能还需为维持日常经营活动而筹资，如果将这些沉淀的资金用在经营活动中，其效益是显而易见的。其次，应该分清主业，是经营活动还是不动产投资？企业应该做的是抓住主业，发展核心竞争力。再次，只有在通货膨胀时期不动产才能保值，而将来是否会通货膨胀、何时通货膨胀，具有很大的不确定性。最后，企业业务扩展时，可以异地购置。二是出售或出租非盈利部门。出售或出租非盈利部门，不仅可以减少亏损，还可以将盘活的资源用在其他生产急需或偿还债务，以进一步加强企业的竞争能力。

2、对外投资。将企业闲置的固定资产或不包括在集团整体战略之内的资产作价对外投资。这种方式没有减少总资产，但可以使资产得到有效利用。

3、租赁。固定资产投资需要先付大量现金，其成本补偿需要很长时间，其风险是很大的。而租赁不仅可以解决资产使用问题，还能使现金流入与现金流出同步，降低了经营风险和财务风险，同时从固定资产投资上解放出来的资源可以弥补流动资金的不足。

5、合理制定生产规模及生产工序。使固定资产的投入降低到最低。

三、固定资产投资为企业带来的的好处

1、固定资产投资合理，可以降低经营风险。经营杠杆率是指息税前利润变化率为销售利润变化率的倍数，经营杠杆率越大，企业经营风险越大。根据经营杠杆系数的简化公式：

经营杠杆率=贡献毛益／息税前利润=（息税前利润＋固定成本）／息税前利润

可见，经营杠杆率的高低取决于固定成本的高低。固定资产投资最低，同时也就是折旧费用最低，折旧费用是典型的固定成本。因此固定资产投资最合理化，可以降低经营风险。

2、可以通过加速资产周转，提高固定资产的利用效率。固定资产投资合理化就是要通过挖掘内部潜力，实现以最低的固定资金占用，推动最多的流动资充分运转，以保证原有销售规模不变。

固定资产周转率=销售收入／固定资产平均占用额

可见，固定资产投资合理化，可以通过加速资产周转，提高固定资产的利用效率。

3、减少对外融资，提高收益能力。通过将闲置的固定资产变卖，就可以将沉淀的资金转换成流动资金，减少对外融资，可以提高企业的整体收益能力。

4、提高了资产质量。通过处置固定资产，可以将沉淀的资金转换成可用资金，将不盈利的资产转换为盈利资产，提高了资产质量。

5、用于偿还债务，可以优化资本结构，降低财务风险。在负债比率较高的情况下，处置固定资产形成的现金流入，还可以用于偿还债务，降低了负债比率和财务杠杆系数。这样既优化了资本结构又降低了财务风险。

6、改善了相关收益指标。固定资产投资的合理化，一方面保持或增加利润，一方面又减少了资产占用，这就使总资产报酬率、净资产报酬率有明显的改善。

四、如何看待固定资产投资合理化带来的不利因素

固定资产投资合理化也可能带来一些问题：（1）银行通常要求以资产作为贷款的抵押。固定资产投资合理化也使得可作为抵押的资产变小，从而影响企业的借贷能力。（2）企业在重组过程中由于资产总量变小；从而减少了企业的持股权比例，影响了企业利润的获取能力，然而银行和投资者更看中的是企业未来获取现金流量的能力和企业良好的资产的质量。因此，固定资产投资的合理化利大于弊。