Ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ　ａｔ　Ｗｈａｒｔｏｎ

经济迅速发展和本国银行体系的脆弱，为外资进入提供了契机

将资金投到俄罗斯?似乎有些不靠谱。去年夏天，俄格军事冲突尚未平息，下半年又传出“股市下跌过猛，俄政府紧急关闭交易所”。尽管如此，对外国银行来说，在金融危机来临时将俄罗斯排除在投资范围之外并不是一个正确的选择。俄罗斯值得外资银行谨慎考察与分析，原因显而易见。

投资的两大理由

第一在于俄罗斯经济的迅速发展。俄罗斯是中东欧最大经济体。尽管石油价格下降，但丰厚的石油利润仍足以为其提供充足的动力和活力。俄罗斯的商品工业发展迅速，电信、传媒等第三产业日益成熟。经济的繁荣发展使俄罗斯居民获益良多，有关方面估计，在未来的五年内，将有三分之一的人口实现年均7000～10000美元的收入。目前这一收入及以上的人群仅占总人口的8％。新增的中产阶级人群大都会成为新进外资银行的服务对象。

如果俄罗斯有几家处于支配性地位的大银行，或一直以来拥有良好的金融服务纪录，那么经济发展就会成为俄罗斯国内银行快速发展的绝好契机。可惜俄罗斯的银行体系都不符合这两个条件。事实上，俄罗斯的大多数银行都是国家控股的，无疑成为了国内银行服务创新与增加管理弹性的巨大阻碍。市场份额占24％的俄联邦储蓄银行(Sberbank)就是国有控股的，其他银行平均的市场份额还不到1％。即使没有金融危机，国有银行也躲不开合并重组的命运。……