张　琴　陈柳钦

[摘要]全面风险管理(ERM)是在以价值为导向的企业目标确立过程中取代传统风险管理，承担增加公司价值使命的新型风险管理体系和手段。ERM框架体系不仅包括人们常说的风险管理策略和过程，还应该包括所有支持和保障ERM效率效果的六方面辅助政策和设施，统称为ERM的配套设施，策略、过程和配套设施三个部分缺一不可，共同构成全面风险管理的整体框架。

[关键词]全面风险管理；避险策略；风险评估；公司治理；内部控制

[中图分类号]F270.7[文献标识码]A[文章编号]1673-5595(2009)02-0015-(06)

一、全面风险管理的内涵

国外文献中关于全面风险管理(Enterprise RiskManagement，ERM)的词汇还有Integrated Risk Man-agement(IRM)、Holistic Risk Management、Enter-prise-wide Risk Management等。其中“integrated”的直观解释是“综合的、完整的”，含有“整合”的意思；“holistic”为“整体的、全盘的”之意，其含义强调“整体性”。而“enterprise”的直译解释为“企业、进取心”，它在本文中有两层含义，第一层含义是指审计或过程的控制，强调在整个企业范围内连续有效的控制过程，从管理方法上强调一种连续和综合的方法(consistent and comprehensive)，企业的所有风险都应该包含在管理或控制范围内；第二层含义是投资与金融中资产组合“portfolio”的同义词，该含义认为，企业尤其是金融企业是风险的集合体，组合风险不仅依赖于单个风险的性质，还依赖于风险之间的相互作用和整合。

关于ERM的定义经历了从百家争鸣到整合统一的历程。主要的定义有：Kent D.Miller提出的整合风险管理(Integrated Risk Management)定义认为，整合风险管理是一种从整体上考虑系统面临的各种风险，是建立全瞻性的优化组合机制的管理体系。……