欧培彬　王国忠

[摘要]货币虚拟化使流动性问题的内涵发生了重大变化。货币的虚拟化已成为经济流动过剩的根源和经济结构嬗变的前提。虚拟经济作为纯粹的价值系统在货币虚拟化的条件下成为影响经济稳定与发展的重要因素。本文基于货币与经济虚拟化视角，解释流动性过剩与金融危机问题。

[关键词]货币虚拟化经济虚拟化流动性过剩经济结构嬗变金融危机

[中图分类号]：F820[文献标识码]A[文章编号]1004-6623(2009)01-0041-04

[作者简介]1、欧培彬(1970－)，上海人，武汉理工大学经济学院博士研究生。深圳林生投资公司总经理。研究方向：金融创新、金融市场和货币政策。2、王国忠(1974－)，江西南昌人，江西财经大学虚拟经济研究中心主任，博士。研究方向：虚拟经济、货币政策、金融稳定。

当流动性过剩成为经济常态时，虚拟经济与实体经济的分离程度不断加深，虚拟经济的独立性特征日益凸现，货币非中性特征进一步加强，而应对流动性过剩的货币政策往往陷入进退两难的困境，传统的货币理论遭遇了前所未有的挑战。

经济虚拟化的重要特征就是基于收入流的资本化，一旦金融产品经过多层衍生，收入流资本化的杠杆性便增强，而当杠杆率变得很高时，虚拟经济的波动性极易使虚拟资产的价格泡沫破裂，引发信用危机。因此，货币政策的不确定性甚至是不当的货币政策，就有可能引发虚拟资产价格的剧烈波动，从而使整个经济体系的价值体系产生紊乱或偏差。……