蔡 京

11月10日，中航工业与兵装集团签署协议，中国汽车行业的并购重组掀起高潮。新组建的中国长安汽车集团成立，有望成为中国第三大汽车集团。

11月10日中国兵器装备集团公司、中国航空工业集团公司在人民大会堂隆重举行重组中国长安汽车集团股份有限公司签字仪式。根据重组方案，中航工业以其持有的昌河汽车、哈飞汽车、东安动力、昌河铃木、东安三菱的股权，划拨兵装集团旗下的中国长安汽车集团；兵装集团将旗下中国长安汽车集团23％的股权划拨中航工业。两集团重组成立新的中国长安汽车集团股份有限公司，兵装集团持股77％、中航工业持股23％。

同日，长安汽车发布公告，披露上述股权划拨事项。长安公司同时表示，长安集团对于划拨进入的中航集团汽车资产，目前没有注入上市公司的计划，并承诺至少3个月内不再筹划该事项。

国金证券表示，同门整合具有先发优势：我们研究过全球范围内汽车行业的整合并购案例，多数都以失败告终，我们发现这些案例具有一个相同的特点，就是整合双方由于难以做到权力的集中与统一，导致整合低于预期。

而兵装与中航同属军工企业，由长安集团接手中航旗下的汽车业务，双方在企业文化、新管理层权力集中、资产互补方面都有与其它案例完全不同的背景，尽管目前尚难判断双方的整合未来能否产生积极的效果，但已具备先发优势。

重组意义重大

中航汽车集团旗下汽车资产除东安动力(含东安三菱发动机)外，其它资产如哈飞、昌河、昌河铃木近年来一直处于亏损状态，经营压力很大。……