中国的ＬＭ曲线理论

2008-01-21裴卫旗

总裁 2008年9期

关键词：利率

裴卫旗

摘要：LM曲线是凯恩斯理论体系的主要分析工具。LM曲线向右上方倾斜是为人们普遍接受的论断，我国学者也从这个论断出发，分析中国商品市场和货币市场的均衡，然而，由于我国公众的投机性货币需求与利率同方向变动，决定了我国的LM曲线向右下方斜，之所以如此的根本原因在于我国利率市场化尚不完善，中央银行也没有以买卖国债为调节货币供给的主要方式。

关键词：LM曲线；货币市场

1LM曲线的现实指导意义

1．1我国LM曲线的形状

我国的LM曲线是向右下方倾斜的，表明高利率与少的国民收入的组合和低利率与多的国民收入的组合才能实现货币共给和货币需求的相等

1．2我国LM曲线的由来

按照IS-LM模型，LM曲线向右上方倾斜，表明低利率与少的国民收入的组合，高利率与多的国民收入的组合才能实现货币供给与货币需求的相等。我国的情况则是LM曲线向右下方倾斜，表明高利率与少的国民收入的组合和低利率与多的国民收入的组合才能实现货币供给和货币需求的相等。

在西方国家，表现在图(I)中投机性货币需求L2(i)，向右下方倾斜，表明利率越低，货币的投机需求、即公众手中持有准备投机的钱就越多，我国的投机性货币需求L2(i)则向右上方倾斜，表明利率下降，货币的投机需求反而减少。