晓　嵘

2004年4月以后，曾在市场上天马行空、盛极一时的“德隆系”陷入整体失控，主要原因是德隆系股票崩盘，德隆控制的众多金融机构的大量委托理财等以百亿元计的规模灰飞烟灭，造成德隆系的整体信用体系彻底坍塌，资金链纷纷断裂，导致信用危机。包括银行在内的各地债权人纷纷保全资产，拖累了德隆控制的实业资产(生产型企业)也陷入困境，由此德隆创造的股市神话和产业神话先后破灭。

著名学者郎咸平对德龙事件是这样分析的，德隆问题的根本原因在于德隆透过“类金融控股公司”结合产业与金融资本的发展模式和多元化经营策略的失误，资金链条的紧张是其发展模式和经营策略的必然结果，外部金融环境的变化只是德隆问题爆发的催化剂而已。德隆的战略目标无疑和其他民营企业一样，是要“做大做强”，其模式是以产业和金融为两翼，互相配合，共同前进。

但是，实业与金融毕竟性质不同，总体上讲，产业整合效益的速度无法跟上金融扩张的速度。因此就产生了结构性的差异，风险的防范和控制完全在于这两者之间的平衡。

7月18日，“失踪”了一个多月的“德隆系”核心人物--唐万新从境外直飞北京，得以与央行、银监会、证监会的相关负责人见面，共商德隆危局的处理办法。唐万新的回归举动表明，中央对“德隆系”金融机构的处理行动已经正式开始。唐万新现身为达成德隆重组方案提供了可能，因为只有他这位德隆灵魂人物才能对德隆隐秘而复杂的资产关系真正了然于胸。……