潘　东

摘要：鸡蛋要不要放在一个篮子里，曾经引起了巨大的争议。那么究竟要不要进行多元化投资，什么条件下的多元化投资能够取得成功呢？本文从四个方面指出了影响多元化投资取得成功的因素，并通过相关案例来说明在多元化投资决策中考虑这些因素的重要性。

关键词：多元化投资SWOT分析法有效整合

现代组合投资理论指出，采取多元化的组合投资，是达到降低投资风险并获得预期投资收益目的的一种重要投资策略。该理论自1952年被马柯维茨提出，后经夏普和米勒的进一步发展，至今已经被推崇为证券组合投资的经典理论。然而，在用于指导企业进行有关产业的实体投资过程中却引起了巨大的争议。

通用电气公司运用组合投资理论，不仅成功规避了风险，而且由此获得企业长足的发展，一时成为企业界竞相摹仿企业典范。2001年10月，通用电气公司董事长伊梅尔特在参加中央电视台《对话》节目时坦言，尽管美国有“9·11”等一系列的事件发生，尽管全球经济处于一种很不稳定的状态，通用仍然维持了较高的增长速度，其中重要的一个原因就是通用的多元化投资策略发挥了积极的作用。

然而不幸的是，无论国内还是国外，企业多元化投资失败的例子也比比皆是。在中国，对多元化投资的争论差不多持续了十年，尤其是亚洲金融危机以来，对多元化投资的指责声一直居高不下。房地业的领跑者万科集团的董事长王石曾指出，与国内同时代起步的诸如海尔之类的其他成功企业相比，是多元化拖累了早期的万科。……