中国股票市场的数年低迷，使投资者和有关各方均忧心忡忡。一时之间，关于股市边缘化的议论纷纷(虽然股市在中国从未成为什么中心)。怎样才能振衰起颓，使股市从此走上一条可持续发展的坦途?不妨借鉴发达国家，特别是美国股票市场的经验。

回顾美国股市的成长历程，上市公司的稳定回报无疑是其取得成功的主要基石。早在上世纪初，华尔街的崛起得益于一大批大型工商企业的上市；而这些实业公司，如以美国钢铁公司为代表的原材料企业，以美孚石油公司为代表的石油巨头，以及通用汽车、通用电气、杜邦、西尔斯百货等世界级的企业。由于在各自行业内的强势地位，这些企业具有很强的盈利和现金创造能力；即使在大萧条的黑暗岁月，许多公司亦坚持分红，为投资者提供稳定的回报，终于使股票成为与银行存款和债券平分秋色的投资品种。到上世纪后半叶，持有股票的美国家庭亦超过总户数的一半，持有共同基金间接投资股票的家庭则更为普及。

“二战”之后，美国成为全球无可争议的产业领导者，作为这种领导地位代表的上市公司具有睥睨世界的规模和盈利能力，而这些利润的很大一部分分给了股票投资者。在50、60和70年代这30年间，美国主要上市公司的分红率，即股利与调整后的净利润之比的平均数分别为47．9％，42．4％和42．3％，其中最低的年份为37．2％(1966)，最高的年份为53％(1974)。此后，在上世纪的最后20年，由于机构投资者变得更为积极，这种分红率进一步提高，达到49％左右。……