袁　岳　邓理峰

在国内企业产权结构改善和产业结构升级过程中的并购重组，对绝大多数企业家来说无疑是游戏规则急剧变动中的又一个新现象。因而有人说，并购与重组乃创新者的游戏。

的确，当明晰产权、建立现代企业制度等还是许多国内企业家的中心话语时，以产权交易为核心的并购重组确实显得有点超前。但毫无疑问，真正得益于并购重组的企业家，是那些创造新游戏规则的人，而不是沿袭旧规则行事的人。在《历史的用途与滥用》一书中，哲学家尼采认为历史是额外的负担，使人沉闷，失去灵光，因此他提倡人应该“非历史地和超历史地”感知世界，摆脱前人的锁链，方才有活力。这里尼采的“非”被认为是能够忘却的力量，而“超”则是对事物的洞察。

2003年11月中旬在京召开的并购重组高峰论坛，使企业并购重组很快成为媒体关注热点。但显然，当并购重组成为热点的时候，中国企业并购重组早已从当初的涓滴细流演化到了当下“外资并购”与“国退民进”一齐汹涌的并购洪流。尤其是国有资产监督管理委员会的成立，使游戏规则更加明晰，国有企业开始正式举旗进入中国并购重组的中央舞台。原本主要由中小企业唱主角的并购重组景观更为昂扬，当然情节走向也变得更为难以掌握。但有一点很明确，国企的入局为民营企业家留下了更开阔的施展空间。

稍微分析一下当前国内并购与重组舞台上的玩家，其实各有各的路数。……