于文涛

随着经济体制和金融体制朝市场化方向的不断发展，我国金融市场建设取得了突破性进展，规模不断扩大，市场参与主体日趋广泛，基本形成了初具规模、分工明确的市场体系。但与国外成熟的金融市场相比仍存在诸多亟待完善的地方。

一、我国金融市场现状

1．广义货币与国内生产总值之比（M2/GDP）

该指标通常被用于分析经济活动的货币化程度。近20年来，我国广义货币供应量的增长速率远高于国内生产总值的增长率与通货膨胀率增长率之和。从表1中可以看出，我国广义货币与国内生产总值之比呈逐年上升趋势，并且与其他国家相比也处于较高水平。主要原因在于：一是我国金融深化的必然表现；二是我国资本市场发展滞后，金融产品单一，储蓄为居民的主要投资手段；三是银行高额的不良资产导致货币政策传导过程中出现货币渗漏。

2．银行等金融机构存款余额

截止2004年9月，我国人民币储蓄存款余额为11.6万亿元，虽比年初增加1.18万亿元，但同比少增2070亿元；人民币企业存款余额为8.1万亿元，比年初增加7523亿元，同比少增2624亿元。1995年以来银行等金融机构存款余额增长幅度如表2所示。造成这种现象的主要原因，一是2003年10月以来，一年期实际储蓄存款利率持续为负，居民对物价上涨的预期提高，储蓄意愿明显下降；二是2004年初以来，股票和基金融资增多，分流部分储蓄存款。

3．股票化率

股票化率是指股票市价总值与同期GDP的比值。从表3中可以看出我国股票化率至2000年一直呈上升趋势，2001年后则逐年下降。……