光大证券：我们认为，会议部署进一步着重解决生产、消费、流通领域的痛点和堵点，推动消费和投资形成相互促进的良性循环。后续，中央层面有望给予相关财政补贴，鼓励企业加强设备更新改造、刺激家电、汽车更新换代，同时推动物流、交通等基础设施领域建设。预计本轮设备更新和技术改造，重点以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，优化产品结构，以满足消费品更新升级的需要。领域方面，2023年3月国家发展改革委等部门发布《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，涉及锅炉、电机、电力变压器、制冷、照明、家用电器等6类产品设备。预计可能通过专项再贷款、税收优惠、财政贴息等方式，鼓励企业加大设备更新改造力度。我国家电和汽车市场已进入到“增量和存量并重时代”，家电和汽车报废量近年来呈现逐步走高的趋势，市场潜力巨大。本轮耐用消费品以旧换新政策，重点提出“坚持中央财政和地方政府联动”，预计中央将会给予适当的财政补贴措施，以鼓励家电、汽车更新换代需求。通过消费品以旧换新，实现消费规模的扩大和消费结构的优化，有助于从需求侧拉动供给侧的升级，促使淘汰过剩产能，推动现代化新兴产业获得更大的市场份额。社会物流总费用中，运输费用占比最高，且2020年以来上升速度明显加快，主因低能耗、低成本的水路、铁路运输占比较低。因此本次会议提出优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，进而降低综合运输成本。同时鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式，大力发展临空经济、临港经济，有助于削减全社会物流成本，提高企业利润空间。

东北证券：此次中央财经委员会会议有三大亮点。一是强调大规模进行设备更新改造，属于历史上高规格会议强调此问题。这也是对2023年12月中央经济工作会议提出的“以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”的进一步部署。会议强调“大规模”，因此此轮设备更新可以期待。设备更新改造在固定资产投资中的占比较大，刺激这方面的需求有利于扩大内需。二是耐用消费品以旧换新。此次会议提出要鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新，这有利于提升我国消费者的消费品质，推动消费这一经济增长的驱动力。各地已出台针对汽车、家电等打折促销、消费券等活动，有利于刺激消费。三是物流高质量发展。会议强调降低全社会物流成本，优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。我们认为，“公转铁”和“公转水”有利于打造更加低排、低碳的运输模式。平台、低空、无人驾驶三合一的物流模式将是新的蓝海，低空經济进入加速布局阶段，eVTOL商用化将提速。