谢长艳

投资领域有一句话，投资不被世界改变的公司和改变世界的公司。春节后至今两大持续发酵的热点，或许是这句话最好的写照。

这两大热点是Sora的问世和巴菲特2024年致股东信的发表。市场对此也给出积极回馈，2月26日巴菲特2024年致股东信公布后的首个交易日，伯克希尔·哈撒韦A的股价盘中创出每股64.7万美元的历史新高。在这之前的几天，在人工智能领域取得巨大成就的英伟达和微软，股价也分别创出每股824美元和420美元的历史新高。

变和不变都取得了巨大成就。

1965年，芒格建议巴菲特“以公平价格收购优秀企业，放弃以优惠价格收购一般企业的做法”“格雷厄姆的捡烟蒂法只在小规模实践时才奏效”。这让巴菲特的投资理念得到进化。之后60年的坚持不变，才有了伯克希尔净资产增长了四万多倍、跑赢了标普500指数三百多倍的奇迹。

在今年的股东信中，巴菲特说，现在的市场较他年轻时表现出了更多的赌性，但伯克希尔的一个投资原则从未改变，也不会改变：永远不要冒永久损失的风险。

长期陪伴优秀企业一起成长也是其多年不变的坚持。在伯克希尔仓位中沉睡了几十年的可口可乐和美国运通，2023年再次通过提高盈利和股息来回馈伯克希尔的坚守。

所有的特征都显示，巴菲特的能力圈在投资确定性强的成熟公司，正因为如此，伯克希尔仓位中除了苹果，难觅英伟达、微软等其他科技股的身影。不过，这并不妨碍伯克希尔在投资上取得巨大成就。

再看正在改变世界的微软和英伟达，成为美股中的第一和第三大市值公司并不令人意外。微软在云计算和人工智能领域取得了巨大成功，其Azure云平台为企业提供了强大的AI服务和解决方案，并为公司带来持续增长的收益。英偉达则是图形处理器（GPU）领域的领导者，其GPU技术被广泛应用于深度学习和大规模数据处理中，因此在人工智能潮流下也取得了巨大的市场份额和收益。

两家公司市值的增加固然有AI技术进步带来的情绪资金流入，但取得超额投资收益的，还是那些对人工智能和公司深度研究和理解的长期资金。

总之，在自己的能力圈范围内，无论是长期坚守不变，还是追逐改变的，都能在投资中占据优势，并享受超额收益。