只要每月支付6.99美元，美国、加拿大和荷兰的观众就可以饱览世界上价值最高的娱乐片库——如《白雪公主》《复仇者联盟》《辛普森一家》，等等。传媒巨头迪士尼推出的电视流媒体Disney+在发布首日，就吸引了超过1 000万用户注册， 用好莱坞的话说，这是一炮而红。

对于这家拥有96年历史的公司来说，进军按需流媒体服务是一个划时代的转变。迪士尼帝国建立在控制电影和电视节目的观看权上，而这种模式在互聯网时代已经行不通了。

今天的传媒巨头也是内容巨头，它们拥有海量片库，并愿意在内容节目上投入巨资。自2010年以来，仅华纳媒体、迪士尼和奈飞这三个集团，在节目上的投入就超过了2 500亿美元。随着内容相关的成本持续上涨，流媒体业务获取回报变得越来越难。流媒体取得回报的方式基本有三种：持续积累大量忠实订户（国内和国外）、提高订阅价格或者减少节目开销。

奈飞在春季将套餐价格上提了2美元，而第三季度，它在美国的用户仅增加了50万，比预期少了30万。从全球看，奈飞预计今年增加2 670万用户，低于2018年的2 860万。其用户增长有90%来自海外，由于需要为每个市场定制内容，赢得海外观众的成本可能会更高。这让节目支出成了撬动利润的最后一根杠杆。但彭博行业研究称，如今制作一集电视剧的平均成本近600万美元，是三四年前的两倍。如此看来，内容支出成本也难以回落。

奈飞的增长放缓并不意味着是后入场者的机会，后入场的玩家们同样要面对这些难题，甚至是比奈飞更复杂的处境。迪士尼预计其流媒体服务的用户数量将在2024年达到6 000万至9 000万，这时才实现盈亏平衡。华尔街的一些人士担心，迪士尼可能会在流媒体上亏损多年；而其流媒体可能会鼓励人们更快地“切断电缆”（取消付费电视订阅），继而使该公司自我蚕食基于有线电视的利润支柱。

迪士尼CEO艾格承认迪士尼是在孤注一掷。但是，正如他在最近出版的自传中所解释的那样，公司别无选择。