陈姝伶 天津商业大学

近年来，在经济全球化的大趋势下，加之金融业的外在推动，商业银行已经不能凭借原有的传统业务在激烈的市场竞争中取得优势，拓展业务范围成为了商业银行的必然选择。商业银行投资银行业务是指除传统银行业务外的一些与资本市场相关的业务。随着我国综合经营政策的推行实施，以及资源、市场环境等带来的优势，商业银行纷纷向投资银行业务扩展，投资银行业务已成为商业银行收入来源的一部分，在现代金融体系中发挥着重要作用。

一、投资银行的发展现状

与储蓄银行不同，投资银行主要从事证券发行承销，企业融资并购以及其他与资本市场相关的业务，而不是存贷款服务。它们是金融市场交易中的融资中介，信息中介和配置中介，也是证券业务发展日益成熟的产物。随着金融市场的逐渐发展，以及促进产业集中、规模经济和优化资源配置的需要，投资银行业务在商业银行中显示出了日益重要的地位。投行业务作为商业银行业务的重要组成部分，从证券发行和承销等传统业务模式，逐渐向金融衍生产品方向演变发展，带给商业银行的好处也日趋明显，越来越受到商业银行的重视。

投资银行业务区别于传统信贷业务，传统信贷资金一般来源于商业银行的储蓄存款和央行拨款，而投资银行一般是起中介的作用，承接发行方和购买方。当企业想要从股市中获利时，他们需要向投资银行寻求帮助。在充分了解投资者和发行人各自需求的基础上，投资银行设计出满足两者需求的融资项目和产品，并帮助发行人募集资金。投资银行业务可以满足企业和政府客户在不同时期的融资需求，为客户提供更有效的融资方案。这不仅解决了发行人资金困难的问题，同时还利用了社会闲散资金，提高社会资金持有人的经济效益。不过目前我国资本市场进程相对较短，资本市场和金融市场总体来说还不够成熟，这导致业务品种单一和服务同质化现象比较明显。

二、我国商业银行开展投行业务的经济效益

（一）通过发行债券支持地方政府经济效益

商业银行开展投行业务便利了政府债的交易。在中国整体经济背景下，地方政府的资金很大部分投向了一些资金需求较大、建设期和回收期偏长的基础项目设施，从而产生债务融资需求大的状况。而在政府控制隐形债务的压力之下，金融机构对政府的金融支持步履维艰，这导致投资银行业务迅速增加。商业银行开展投行业务能使政府获得足够的资金来加强基础建设，有效化解地方政府债务风险，维持经济平稳发展。例如，从2015 年开始，某省地方政府（财政厅）开始债券承销业务，而某商业银行成功中标作为主承销商之一，截至目前，该商业银行持有某省债券合计157.7507 亿元，成功化解了地方政府这几年的债务危机，在支持国家政府经济方面发挥了较大作用。

（二）支持企业经济效益

投资银行业务通过帮助公司客户发行股票、债券以及提供相关的并购服务，使企业获得发展所需的资金，为实现经济效益，推动企业发展提供条件。以某钢铁集团公司为例，目前钢铁行业受到国家宏观经济调控的影响，在国内整体经济中处于不利局面。钢铁行业中一些企业受行业低迷的影响，出现企业融资数量较大且融资规模不断增加的现象，从而造成企业资金周转存在一定难度且资金支出压力大，导致企业出现经营风险。在此环境下，开展投资银行业务极大的缓解了企业资金周转困难和短贷长用的状况。例如，2018 年8 月某商业银行与该钢铁集团公司开办股票质押式回购业务，其业务金额不超过25 亿元，业务期限不超过1 年，还款方式为到期一次还本，按季付息。该笔业务做成后既缓解了企业的燃眉之急，又增加了商业银行的投资净收益。

三、投资银行业务现有问题及对策

尽管我国商业银行投资银行业务发展迅速，然而，由于起步时间和发展历程较短，加上监管机制的不完善，商业银行与投资银行业务的结合在整体上还存在一些问题和限制。

（一）产品和业务同质化

目前，我国商业银行参与投行业务还处于起步阶段，参与程度和范围不够全面，在现有“分业经营、分业管理”的法律框架下，我国限制开设全能银行和银行在境内投资证券子公司。商业银行开展的业务和产品种类虽然逐渐增加，但出现了同质化现象。除此以外，商业银行在开展投资银行业务时，与一些知名券商相比，品牌优势略微不足，缺乏市场认可度。根据以上问题，我国应转变投资银行业务的经营观念与态度，深入研究业务品种和服务种类，创新产品类别，发觉业务先机。

（二）业务占银行总收入不高

我国投资银行业务起步较晚，发展较缓慢，就近几年虽然业务能力和服务水平有了相当大的提升，但是相对于发达国家，我国的投行业务收入比重仍然偏低。受分业经营的框架影响，我国与欧美国家银行相比，在金融市场的收入结构和渠道相对单一，且收入更倾向于存贷款利率收益，造成投资银行业务规模及总体收入较为有限。根据以上问题，我国可以借鉴国外经验，针对自身机构问题，重新制定战略方案，充分利用商业银行已有客户资源和信息技术平台，逐渐扩大业务范围和规模，在提高自身收入的同时，支持地方经济和企业健康发展。

四、结论

在我国，商业银行的投资银行业务方兴未艾，其增长速度不容小觑，未来机遇与挑战并存。投资银行在推动资本市场和金融市场发展上起到重要作用，商业银行开展投资银行业务不仅可以扩大商业银行的经营范围和结构，还可以增强其管理和分散金融风险的能力，在支持企业发展的同时也可以化解政府债务风险。而商业银行开展投资银行业务也需要注重调整定位，结合自身已有优势和我国市场环境，以专业化与多元化的角度，循序渐进的发展投资银行业务。