何 敏

企业发展中，一个高质量的战略计划有助于调动企业全员的积极性，协调企业各方向资源，纠正执行过程中的偏离等等。怎样制定一个高质量的战略计划，现行最常见的手段是进行SWOT 分析，通过外部机会与威胁、内部优势与劣势综合分析某一个战略的可行性。这种方法最大好处是集微观与宏观经济一体化，但实际运用中常存在的问题是比较中大量采用定性的分析，无法体现优势的程度，机会的程度。每一个企业都以服务获得价值，实现经济利益的各个经济行为最终转化为财务数据。汇集各个企业的财务数据就可以得到社会的经济状态。笔者尝试通过财务数据构建量化的SWOT 分析方法。

一、财务数据下的SWOT 分析

SWOT 分析是企业在竞争状态下，与竞争者之间的优势、劣势的比较，是竞争环境的机会、威胁状态的比较。在扩张、维持现状、收缩的战略选择中，需要决策者敏锐识别到自身状态和环境状态与之战略同步，获得最终经济利益。

1.财务角度下竞争优势与劣势

会计在对企业经济进行描述中，资产负债表描述企业静态下的财务状况，利润表描述动态下的经营成果，一静一动全面覆盖了企业所有经济活动的结果。竞争从财务角度描述是比资源，比资源的现有状态，比资源利用的动态，对竞争优势与劣势分析实际就比较企业在竞争对手间的资源。笔者认为构建竞争者集应该考虑位于企业前面和后面的企业。企业的资源从创造财富的要素入手，至少应该包括产能资源、产品技术资源、融资资源、管理技术资源。每一种资源都可以转化为一些列财务指标，指标构建分动、静状态。

产能资源静态财务指标：固定资产+在建工程数据、存货/固定资产结构比数据

产能资源动态财务指标：营业收入/固定资产

制造行业与服务行业在固定资产的内容可能是不一样的，制造行业可能是厂房、机器设备，服务行业固定资产可能是营业面积、办公区域等。

2.财务角度下机会与威胁环境

经济学常用市场描述竞争环境，财务角度下的市场就是特定群体下的企业群财务数据。企业所处竞争环境，是指构建企业资源获得、收入实现的价值链市场，包含生产要素市场、资本市场、消费市场。对于市场描述应该是一种发展趋势的描述，财务角度下机会与威胁就是量化不同市场处于一种怎样发展趋势，这些市场中的代表企业的财务数据就可以反映市场处于一种怎样趋势。

生产要素市场财务指标：上游原料企业利润率的变化趋势，常反映企业处于一个生产材料价格的某一个趋势。随机的其他企业人力资源成本，可以通过应付职工薪酬/营业收入反映社会人力成本价格变化趋势。

3.财务指标构建

SWOT 分析中，财务指标的构建一种是结构化指标数据，比如资产负债率、存货/固定资产、流动比。另一种是投入与产出指标数据，比如存货周转率、股权收益率等。这两类财务数据构建出一静一动，财务指标依据分析需要进行设计，旨在阐述清晰SWOT 要素。

4.优劣势和机会威胁的量化

优劣势量化主要通过对相关财务指标排序方法，再按照排序位置确定某个竞争资源的优劣势。对于各竞争资源的综合优劣分析采用评分法，赋予不同指标的权重和评分。机会与威胁主要通过连续多年的趋势变化进行分析，可以采用图像描述，也可以采用统计模型分析。

二、SWOT 分析应用举例

1.优势与劣势分析

（1）产能资源

（2）生产技术资源

选择研发支出（权重0.5）、研发支出/营业收入（权重0.2）、无形资产（权重0.2）、研发支出增长率（权重0.1），结果加权得分排序后CH 排序第2 名。

（3）融资能力

选择无息负债/有息负债（权重0.3）、流动比（权重0.3）、资产负债率（权重0.4），结果加权得分排序后CH 排序第5 名。

（4）管理能力

选择毛利率（权重0.3）、费用率（权重0.2）、毛利率增值率（权重0.2）、费用增长率（权重0.2）、资产周转率（权重0.1），结果加权得分排序CH 排序第4 名。

（5）综合优劣势

CH 企业进行扩张战略可行性分析，在对优劣势进行分析时，选用行业代表企业进行比较，通过竞争资源优劣势分析，CH 企业具有较强的竞争优势。

2.机会与威胁

（1）生产要素市场

选择主要原材料，随机抽样上游企业10 家，计算出平均毛利率，并进行2013-2018 年平均毛利率趋势变化。比如选择LE 及其显示器件，结果期间平均毛利率分别是13.91、12.97、12.70、8.74、13.90、15.60

再随机选择上市公司的应付职工薪酬/营业收入的比值，结果期间平均比值是0.0197、0.550、0.0157、0.0188、0.0105、0.0148。

（2）资本市场

（3）消费市场

选择电子、服饰、食品、房地产、交通行业的总收入（这里采用抽样确定不同行业，每行业几家企业收入平均数，连续年度中抽样企业不再变化），分别计算各行业收入占总收入比值，计算出电子行业在2013-2018 年间，收入结构比值分别为0.01、0.01、0.01、0.03、0.01。

通过市场趋势分析，生产要素市场材料价格稳定，人力成本上升趋势。资本市场稳定。消费市场结构比稳定。

综上所述，CH 公司具有较高的竞争优势，市场处于一种稳定状态，机会与威胁并存。实施扩张战略可行。

三、影响分析结论因素

对企业战略进行财务指标定量分析，其结论与数据采集相关，因为在进行竞争企业优劣分析时，选择的企业是否具有行业代表性，同时进行机会与威胁分析时，采集市场全部数据是不现实的，市场存在的企业数量是庞大的。在实际分析中，对于竞争企业优劣分析时可以采用行业规模大中小层次抽样。对于机会与威胁分析时可以采用市场龙头企业或大中小企业层次抽样。