张恒

国务院近期出台的促进消费“20条”为汽车行业雪中送炭，资本市场反响积极。有心人或许记得，近一年来，出来类似促进销费的政策应该不只一两次。

《汽车人》不完全统计了近一年内颁布的与汽车消费有关的政策文件。归纳来看，对销量的影响并不明显，却也没有必要悲觀。因为这些政策具有连续性，并非东一榔头西一棒子，如果能够得到落实并细化，必然能够帮助到汽车行业。

2018年9月20日，国务院颁布了《关于完善促进消费体制进一步激发居民消费潜力的若干意见》。内容主要是完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力，建构更加成熟的消费细分市场，壮大消费新增长点。次日，A股汽车类板块大涨3.64%;但随后一个月，累计跌幅又超过10%。

2018年10月11日，国务院颁布了《完善促进消费体制机制实施方案（2018～2020年）》，内容中提到了要破解消费体制机制障碍，促进汽车消费优化升级。次日，A股汽车类板块微跌。此时，上证指数在2600点附近，进入2015年以来的最底部。

2019年4月17日，发改委颁布了《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案（2019-2020年）（征求意见稿）》，专门提到“已实施限购的地方，2019、2020年车牌增量指标数量在2018年的基础上分别增加50%、100%，取消无车家庭的限购”。当日A股汽车类板块暴涨5.02%，这也是近一年来的最高点。在随后的两个月中，汽车类板块的跌幅超过20%。

2019年6月2日，广州、深圳增加汽车指标配额：广州市于2019年6月至2020年12月，增加10万个中小客车增量指标额度;深圳市从2019年6月起，2019年至2020年每年增加投放普通小汽车增量指标4万个。次日，A股汽车类板块微跌0.25%，可认为资本市场对此消息无反应。

2019年6月6日，发改委公布了《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案，（2019-2020年）（征求意见稿）》，内容主要是坚决破除乘用车消费障碍，严禁各地出台新的汽车限购规定，已实施汽车限购地区加快由限制购买，转向引导使用，大力推广新能源汽车消费使用，各地不得对新能源汽车实行限行、限购。当天，A股市场汽车类板块无反应。6月7日和10日，先跌1. 01%，再涨0.99%。

2019年8月27日，国务院公布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，主要内容就是释放汽车消费潜力，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，且在金融消费方面给予创新和支持。A股市场汽车类板块在8月27日、28日连涨两天，分别上涨了3.16%和0.63%……

由此可以看出，从去年9月20日至今年8月27日发布的政策是具有连续性的。其中，2018年9月20日，监管层首次提出了“围绕居民吃穿住行和服务消费升级方向，进一步激发消费潜力，壮大消费新增长点”。随后的5个政策，即从2018年10月11日开始，都在强调稳定汽车消费，反对再有地区限购;对已经限购的地区，要求增大供应，建议逐步放开限购，大力推进新能源汽车的消费。

这些政策刚推出时，有时会引起资本市场的强烈反应，推动汽车类相关股票大涨。但是从中期的角度看，并没有能够促进汽车类相关股票脱离萎靡的态势。

所以，对这些政策，我们可以把它理解成为一个中长期的利好，政策的连续性说明监管层是有他们长期考虑的。有理由相信，利好会在未来逐步兑现。

就中短期而言，无论是资本市场还是汽车消费市场，更多是在信心方面的恢复和鼓励，无法很快地构成市场反转。像广州、深圳，已经给予了更多的指标，但相对于整个市场，几万个或10万个的指标，不会有明显贡献。

随后的5个政策，即从2018年10月11日开始，都在强调稳定汽车消费，反对再有地区限购;对已经限购的地区，要求增大供应，建议逐步放开限购，大力推进新能源汽车的消费。