贾雨佳

摘 要：企业作为精准扶贫的重要力量，在国家与证监会的鼓励下开展精准扶贫工作并披露有关精准扶贫规划与成效。本文以 A股中进行精准扶贫信息披露的上市公司为研究对象，通过行为、诱因与实证分析结合，探究其精准扶贫相关成本带来的损益与公司经营的相关性。结论发现其成本信号的确能促进公司利润增长与产業发展，不仅对于国有企业有作用，对于非公有制企业同样具有作用。

关键词：精准扶贫；经营成果；上市公司；社会责任

一、引言

脱贫攻坚是党中央、国务院率先提出的战略部署，中国证监会也积极推动资本市场作用服务国家精准扶贫。上海证券交易所近日发布《上海证券交易所公司债券融资监管问答―扶贫专项公司债券》积极促成资本市场上市公司履行扶贫社会责任。社会责任情况披露已成为财务报告中一项重要的评估企业价值形象的指标。而精准扶贫作为具有中国特色的企业社会责任披露事项，将经济与社会、企业与国家紧密联系在一起。因此，对于是否精准扶贫作为可执行性的成本信号，使得企业在国家政策鼓励下主动行使社会责任具有较大意义。

二、企业扶贫行为

哈佛商学院研究数据显示，一个优秀社会责任承担公司易获得证据分析师更高评级观点。而企业的精准扶贫规划与践行具有区域性和专业性，专业性体现在扶贫项目主要依附于不同行业特征进行，例如实体企业提供物质扶贫，而轻资产科技企业则选择大数据管理平台项目建设。而区域性体现在企业所在地省市县相关扶贫工作，甚至是贫困县所在的企业进行资金和就业帮扶。且企业的扶贫规划与企业本年利润与营收能力相关，与企业规模与业绩情况相关。目前仍存在着社会责任报告中精准扶贫未披露或不到位的现象。

由于企业参与扶贫工作主要有两种方式。第一种是通过吸纳实业者，积极缴纳税收增加政府财政收入，提供优质的产品和劳务服务，推动技术研发和制造，带动贫困地区市场化经济化水平提高和贸易机制的完善，以此促进经济增长和居民生活水平提高。第二种是向贫困地区贫困人群给予资金和物资捐赠，推动贫困区域教育发展，投资生产性项目与基础设施等。前者表现为间接参与扶贫，后者表现为直接参与扶贫。本文只针对企业直接参与的扶贫工作进行探讨。

1.精准扶贫意愿

扶贫意愿是企业参与精准扶贫并将扶贫信息透明化的意愿程度。《中国企业扶贫研究报告（2017）》表明上市公司约拿出万分之七的利润总额投入扶贫工作，其中金融业上市公司扶贫资金投入量最大。从精准扶贫信息披露情况看，总体有67.33%的上市公司通过年报或者是社会责任报告和官网等途径披露扶贫信息。但是2017年仍然有98家公司未披露任何精准扶贫相关信息。

从扶贫信息披露的行业分布角度，精准扶贫意愿最大的行业是食品饮料业，金融与房地产行业的精准扶贫信息披露也非常积极。披露较少的是基础化工业。而轻工制造业、建材业、纺织服装业和餐饮旅游四个行业的上市公司的扶贫信息披露情况近乎为0。

精准扶贫披露完善的企业普遍具有两个特征，效益和规模。企业披露较规范的生产经营规模大，营业收入超过1000亿元的上市公司中88%对精准扶贫信息进行披露。此外另一个特征是企业业绩较好，利润总额大于100亿元的上市公司中95.74%表达了精准扶贫服务意愿。规模与效益是企业进行精准扶贫且不影响内部生产管理稳定性与资金流的重要保障，因此具有合理性。从扶贫信息收集的交易所角度，上海证券交易所75.98%上市公司拥有精准扶贫意愿，较其他交易所更高。沪深300指数企业中，上海证券交易所上市公司有120家披露精准扶贫投入，总投入资金为16.63亿元，平均投入为1386.02万元。而沪市上市公司有363家披露了精准扶贫信息，投入扶贫资金及物资折款共计166.57亿元，帮助32.93万建档立卡贫困户脱贫。

2.精准扶贫形式

通过上市公司财务报告中重要事项的精准扶贫规划或企业社会责任报告归纳总结了数据较全面的精准扶贫服务优秀公司。很多企业的精准扶贫详细统计留白较多或较为粗略。

扶贫信息披露包括精准扶贫管理、扶贫投入、扶贫成效和扶贫沟通的情况。精准扶贫的总衡量标准为投入资金量和物资折款，以及帮助建卡脱贫人数的绝对量。精准扶贫主要包括九种形式，依次为产业发展扶贫、转移就业扶贫、易地搬迁扶贫、教育扶贫、健康扶贫、生态保护扶贫、兜底扶贫、社会扶贫及其他。而其中选择教育扶贫的企业最多，涉及生态保护扶贫与易地搬迁脱贫领域最少。大部分企业以提供就业岗位、资助贫困地区教育扶贫建设途径来促进扶贫工作的展开。据统计只有一成的企业建立扶贫基金，但是超过一半的金融行业上市公司均建立了扶贫基金。各类扶贫指标主要关注其扶贫投入资金量与帮助人数的指标统计。而投入资金较多的企业其各种形式的扶贫工作落实较为均匀。重点关注与企业盈利有关的利润项目为产业扶贫计划。产业扶贫项目包含有农林产业扶贫、旅游扶贫、电商扶贫、资产收益扶贫、科技扶贫与其他。产业扶贫同时促进了企业自身发展与国家政策相适应。于是，具有成本信号的精准扶贫服务是否能为企业带来利润将在下文探讨。

三、扶贫影响因素：利益相关者

1.股东的态度

股东的态度对于社会责任的履行有重大影响，因为他们是公司重大经营的决策者。具有控制权的大股东更愿意将更多的资金用于投资活动。因为精准扶贫的资金占用了能带来的投资报酬。但对于特殊背景，例如发展产业扶贫使得贫困区农户成为股东，股东会更加极力促进精准扶贫，以同化和改善地区经济水平。

2.管理者的态度

管理者的态度之所以会影响社会责任的履行，原因在于不同的经理人对于扶贫工作的态度不同。风险偏好型经理可能会用以扩大生产规模或投资高负债比例的项目，通过精准扶贫社会责任行为获得外部投资者的信任为公司赢取筹资机会，提升个人形象与管理者评价。稳健性经理更可能会偏好将利润内部留存，同时受到股东的监管与经理约束机制的影响，会缩减精准扶贫资金投入量。

3.债权人的态度

对于债权人来说更关注贷入资本的安全性。当公司存在良好的精准扶贫规划与成效时，给债权人传递公司成长性好，且財务风险低，贷款偿还的安全性得到保障。且占比较大的债权人如金融机构债权人也进行相关扶贫措施。目前金融行业的精准扶贫履行程度较高，通过募集扶贫基金取得成效。

四、扶贫水平对企业经营成果相关性

由于精准扶贫是公益性且无偿性的，对于以营利为目标的上市公司来说是只有成本流出的“营业外支出”，更多的采取帮扶贫困履行社会责任的公司为国有企业或者央企。因为国家与政府的政策对国有企业或央企具有指导性作用。而国有企业或者央企的规模较大，资金流动性较强，具有雄厚的经济实力更利于扶贫措施的执行。由于企业的利润业绩好，导致其盈余资金多，可用于社会责任的资本多。而如精准扶贫的社会责任履行情况对于企业的利润与资本结构、经营状况是否具有正相关性。

我们从《2017年度中国上市公司精准扶贫优秀案例》与《2017年度中国上市公司精准扶贫创新案例》收集了20个上市公司的年度精准扶贫资金投入量发现进行社会报告披露的公司精准扶贫指标落实仍然不健全，有的公司只有概括与总投入资金量的统计，未形成统一的精准扶贫成效表。另一些公司由于在香港联交所与上交所或深交所同时上市，格式复杂且社会责任情况不易查找。我们将这20家上市公司的投资量与其经营成果指标统计计算，寻找其相关性。这20家公司分别为：

从对于数据的统计分析中发现，虽然线性回归表现出微弱的负相关似乎验证了精准扶贫投入资金占用投资机会，成为企业赢取利润的机会成本。但是在LOESS的二元局部加权回归拟合，剔除差异过大的因子后发现，大部分企业集中的精准扶贫投入量远达不到致使利润下滑的区间，目前企业普遍在增加精准扶贫投资能为企业拉动利润，将付出的成本得到补偿。在达到某一个特殊值时资金投入与利润收入无关。但此数据的缺陷在于以2017年上市公司公布的年报数据作为基准，无法考虑不同经济环境下效果变化。

五、总结

在目前不平衡不充分的经济下，精准扶贫是种对症下药的手段。除了国企与央企外，非公有制企业的精准扶贫披露与服务需要得到鼓励。精准扶贫同样可以作为激励因子促进企业形象建设，为企业吸引投资并带来隐性利润。精准扶贫作为中国特有的政府政策，同样是市场上可执行性的成本信号，传递企业业绩信息。

参考文献

1.黄荷，周泽将.企业社会责任、信息透明度与信息资金配置.中南财经政法大学学报，2017（2）.

2.王珊.精准扶贫背景下企业社会责任的履行――来自内部人交易的考察.现代管理科学，2018（1）.

3.马晓英.非公有制企业参与精准扶贫的作用机理及路径选择研究――以宁夏为例.北方民族大学，2017（5）.

（责任编辑：兰卡）