张娟

内容摘要：“双创”战略下的商贸物流企业存在规模扩张冲动，由此产生的资金链紧张问题威胁创业期的商贸物流企業的财务安全，优化其财务战略有助于提高商贸物流企业财务健康水平。本文阐述创业浪潮冲击下商贸物流企业优化财务战略的功用；从资金筹措战略和财务投资战略两个角度深入剖析创业期商贸物流类企业财务战略选择方向；提出建立商贸物流企业财务预警系统，健全其财务内控体系和完善其财务科学决策体系等策略，确保商贸物流企业财务战略优化目标的实现。

关键词：创业期 商贸物流企业 财务战略

引言

当前我国正在大力推进“大众创业，万众创新”的“双创”战略，希望借此来促进宏观经济转型升级，为下一阶段的国民经济和社会发展提供“新动能”。在作为基础性产业的商贸物流行业推进创业战略，对于国民经济的促进意义非常显著。虽然商贸物流企业的创业活动对于促进经济发展具有重要意义，但由于商贸物流行业当前正处于剧烈动荡的市场竞争环境中，所以商贸物流行业内的创业企业自身具有脆弱性，使这类商贸物流企业在创业期的财务状态不尽如人意。一般性的创业活动随着创业活动所处阶段不同而表现出不同特点，通常可按各时期主要特征分为种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期。

其中，处于初创期的商贸物流企业的业务内容正从非正规状态向正规状态转型。初创期的商贸物流企业需要大量融资来提升其物流服务能力，但因为其物流服务远未得到市场认同，所以导致处于该阶段的商贸物流企业面临资金流短缺的严峻问题。因此，处于初创期的商贸物流企业需要解决其长期财务战略和短期生存压力之间的难题，提升商贸物流类企业在初创期的生存与发展能力。

创业期商贸物流类企业财务战略选择

（一）创业期商贸物流类企业的资金筹措战略

确定筹资总额并作可行性分析。创业期的商贸物流企业应首先根据内外部环境来科学估算筹资总额。商贸物流类企业的资金筹集战略指企业以总体财务战略为指引，结合商贸物流行业运营环境和自身财务实力来客观评估远期财务资金需求规模，并根据当前资本市场的供求状况来制定企业未来的资本结构方案，作出关于企业的资金筹措目标、额度和资本结构等筹资战略安排。一方面，在外部资金成本约束下，商贸物流企业需要合理规划其在初创期的启动资金总额，应以适度、够用、适当预留冗余量为准来规划。另一方面，商贸物流企业需对筹资额度决策进行可行性分析。常用的规划期内筹资额度可行性分析方法是在采取量本利法进行初步分析的基础上，对项目进行边际收益分析和决策稳健性分析，以此降低因盲目筹资而导致的筹资成本飙升问题，控制商贸物流企业因筹资不善而陷入破产倒闭风险的几率。

建立适合初创期商贸物流企业的多元化筹资系统。初创期商贸物流企业通常会面临融资难题，而筹资渠道狭窄则是进一步激化融资难题的根源之一。部分初创期商贸物流企业从单一的融资渠道获取有限资金，但由于商贸物流企业缺乏有效备选融资渠道，所以导致商贸物流企业易于受制于单一的资金供给机构，在与单一的资金供给机构就筹资成本展开谈判的过程中缺乏谈判资本，无法提升企业的单位筹资成本。因此，初创期的商贸物流企业需要制定更具远见的筹资战略，着力建成多元化的筹资系统，以此来避免企业受到单一资金供给机构的牵制。初创期商贸物流企业需要改变通过降低当前筹资成本进行资金筹措的决策思维，而应该建立长期筹资成本最优化决策思维。因为初创期商贸物流企业的筹资战略目标并非实现短期筹资成本最优化，而是通过合理安排筹资资本，来确保商贸物流企业保持多元化的筹资选择渠道，以此来保障商贸物流企业能够制定并执行更为灵活和多样性的财务战略乃至企业战略。因此，初创期商贸物流企业应当既从正规金融机构获得贷款性资金，也可以考虑从私募基金处获取财务风险较小的权益性资金。虽然通过后一种融资模式来融通资金会降低企业当前所有者权益人的权益比例，但考虑到初创期企业的运营风险较高的现实，通过权益融资实际上更有利于企业吸引强大的财务投资人，降低资产负债率并分散投资风险，有利于企业提升远期的财务竞争力。

（二）创业期商贸物流类企业的财务投资战略

确保财务投资战略与商贸物流企业总体战略相匹配。财务投资战略管理是处于创业期的商贸物流企业的首要和既定运营任务。为了保障财务投资战略的有效推进，商贸物流企业在前期施行资本金募集战略目标，商贸物流企业的核心资产投资方向，在于建构有序运作的流通渠道和配备支持流通渠道平稳运行的专用性物流设施与设备。

首先，商贸物流企业财务投资战略应当具有导向性，从战略层面来考虑其有限资本金的合理分配方式，通过优化资金投资领域和规模，来确保企业的投资战略既符合企业整体战略需求，又符合处于创业期商贸物流企业的特定投资需求。

其次，商贸物流企业的财务投资战略应当具有保证性，能够将企业的各项资源分配权力统筹到企业决策层，并在企业决策层作出正式决策之前由财务部门负责对具体投资方案制作可行性报告，即运用财务数据分析方式确保项目的可行性。

最后，商贸物流企业的财务部门应当秉持超前性来审视财务投资方案。处于创业期的商贸物流企业的业务内容具有较高风险，而企业财务投资战略的实践效果又在较深层次上决定着商贸物流企业的财务部门运营绩效。所以商贸物流企业的财务投资战略需要超前规划，以战略新颖性作为取胜之道。但是这样又会增加商贸物流企业财务投资战略风险，因此商贸物流企业还应采取风险分散策略来应对。

针对不同投资环境来制定并选择创业期商贸物流企业的财务投资战略。一是在平稳竞争环境中采取发展型投资战略。发展型财务投资战略指在宏观国民经济处于平稳成长期的情形下，商贸物流企业以稳步扩张企业规模为目标，通过采取稳健的财务投资策略来保障商贸物流企业的生存与发展能力。选择该战略的背景应该是宏观经济处于繁荣与衰退的交替区间，此时的商贸物流市场需求规模和供给能力都较为平稳，商贸物流企业的应该采取财务保守策略，尽可能的降低长期负债以应对即将到来的宏观经济紧缩风险。同时商贸物流企业应扩宽融资渠道以避免受制于单一资金供给机构，使企业避免因国家信贷政策变动而承受财务风险。二是在繁荣期采取积极的财务扩张策略。财务扩张策略指以实现企业资产规模快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略，企业往往需要留有绝大部分乃至全部留存收益的同时，进行大量外部筹资，从而弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足。由于收益的增长相对于资产的增长总是具有一定的滞后性，企业资产规模的快速扩张，往往使企业的资产收益率在一个较长时期内表现为相对较低的水平，因此，扩张型财务战略一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。该战略选择的背景是宏观经济繁荣会直接带动庞大的商贸物流市场需求，从而令商贸物流企业可在较小投资规模下即可享有经济繁荣期的红利。但其不利的一面在于，宏观经济繁荣会增加商贸物流企业在人力资源、场地费用等领域的成本支出。endprint

创业期商贸物流企业财务战略的保障体系建构

（一）建立商贸物流企业的财务预警系统

建立适合创业期特点的短期财务预警系统，可以有效控制商贸物流企业的财务系统风险。处于创业期的商贸物流企业的财务运营战略实施前提是确保商贸物流企业的生存与发展。保证创业期商贸物流企业生存与发展的关键要素并非商贸物流企业的财务系统获取盈利，而在于商贸物流企业能否维系其资金链平稳运行。这要求商贸物流企业利用财务系统资源建立有效的资金链风险监控系统，对财务运营状态进行实时化监控，确保商贸物流企业在任意时间点都能够保障现金净流入量大于现金净流出量，从而为企业的稳定运营与有序扩张战略的落实准备充足的投资、偿债和运营现金流。虽然在初创期的商贸物流企业中推行全面预算管理有一定难度，但不得不考虑全面预算管理体系的灵魂思想—编制现金流量预算表。提升现金流量预算表格内容编制的精准度，可以显著提升商贸物流企业决策者所依赖的决策数据精准度，为决策者提供高信噪比的预警信号，使企业能够及早采取应对措施，将财务运作过程中暴露出的不确定性风险控制在可接受水平。

（二）健全商贸物流企业的财务内控体系

处于初创期的商贸物流企业财务部门缺乏规范的会计工作基础，改善企业财务人员的财务管理观念并建构适应财务运营环境的财务管理制度，有助于维系商贸物流企业财务管理系统的权威性，留住优秀的财务人才，提升商贸物流企业财务系统的稳健性。

具体而言，其一要建立内部稽核制度，健全商贸物流企业的风险内部控制体系。由于初创期的商贸物流企业多为家族企业，这类家族企业通过大量安排家族成员参与企业财务管理活动方式来增强对企业的控制力，但也衍生出了企业内部财务风险失控新问题。因此，初创期的商贸物流企业要健全内部风险控制体系的要点在于订立财务制度标准体系，用财务标准而非决策层的个人偏好来引导财务决策走向正軌。其二，财务部门还要在设计内部审计制度的同时考虑权力制衡机制的建立，用环环相扣的权力链条来控制内部人的贪腐冲动。在具体政策上，决策层要制定岗位不相容制度，这样既可杜绝企业关键岗位决策层通过安排亲信的方式控制关键部门而造成损失，又可遏制企业因部分关键岗位权力过度集中而造成财务决策失误。其三，商贸物流企业财务部门应建立全流程审计系统。由于处于初创期的商贸物流企业的财务运作缺乏规范性，财务信息失真情形较为普遍，为商贸物流企业财务战略的有效落实埋下隐患。因此，商贸物流企业应实施面向全流程的跟踪审计策略，将传统突击性审计活动转变为企业的日常财务制度，以有限的财务管理费用来提供更高品质的财务审计成果，有效保障财务战略的落实。

（三）完善商贸物流企业的财务决策体系

第一，解决委托代理问题以保障财务决策稳健性。由于处于初创期的商贸物流企业的运营规模相对较小，企业的决策层需要依赖家族力量，所以通常会安排家族人员进入财务部门等核心业务部门，以保障本家族成员对企业的控制权。这种家族制财务管理模式固然有助于确保企业的控制权与所有权的一致性，而且可以有效避免困扰公司的“委托代理”风险问题。但家族制财务管理模式弊病在于，会带来权力高度集中问题，由此导致初创期商贸物流企业财务部门内部管理紊乱，最终降低商贸物流企业财务决策系统的决策科学性。因此，初创期的商贸物流企业应当在起步阶段就优化企业的财务治理结构。商贸物流企业决策层应积极推进股份制改造进程，并在此基础上引入职业经理人制度，从根本上提升企业的内部财务管理水平，确保企业的所有权和经营权相分离，形成权力间的相互制衡机制，以此来遏制由家族势力内部人之间的裙带交易行为带来的企业内部腐败问题。

第二，提升资金链决策效能。资金安全是处于初创期的商贸物流企业的核心财务问题，但初创期的商贸物流企业容易冲动投资，结果导致企业陷入资金链断裂的窘境。因此商贸物流企业需要遏制在创业初期的投资冲动和规模扩张诱惑，优化资金控制制度，保障企业资金的运用安全，提升企业有限资金的使用效率。考虑到多数商贸物流企业的流动资金占用率较高的问题，企业财务部门需要加强企业内部的集中式资金管理制度体系建设。在具体操作中，商贸物流企业财务部门需要根据不同情形选择资金链控制策略。对于商贸物流核心业务，企业财务部门需要采取统收统支策略以控制主要现金流来源；企业各部门的用现需求都需经由财务主管领导审批并集中到财务部门来执行。这样有助于确保处于初创期的商贸物流企业保持其账面的收支平衡，提升企业的资金周转率，降低企业离散资金的沉淀量。对于企业日常运作过程中的零星支出项目，企业应当采取拨付备用策略，即商贸物流企业应根据岗位员工的历史用现规模来按期拨付岗位的备用现金。

参考文献：

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