摘要：企业通过构建财务预警模型，对企业持续、健康发展，有效地防范和化解财务风险具有重要的作用。然而，现有财务预警模型难以达到实际运用标准。本文对财务预警模型进行了规范性研究。并针对模型的局限性，对如何构建切合企业实际的财务预警模型提出了建议和对策。

关键词：财务预警；财务风险；模型

一、现有财务预警主要模型

财务预警系统属于微观经济预警系统的一个子系统。由于财务指标不需要经过主观判断加以量化的过程，而且可以从财务报表分析得到，因此企业财务预警研究成果比较丰富。财务预警研究主要是根据实证数据建立高效、精准的财务危机识别模型，以提高判别准确率为目标，以建模技术为主要内容的模型开发研究。现有财务预警模型在难以满足实际运用中的需要，本文总结了现有主要财务预警模型如下：

1.多变量分析法

多元线性判定模型，又称模型。多变量分析法有效地克服了精度不高这一重大缺陷，通过使用反映企业经营状况的各类指标，多变量分析方法建立了非线性、综合的非线性预警模型，而后根据所得到的结果判断企业的财务状况。判别方程为：。根据判别方程可以把单个企业的可以把单个企业的各种财务比率转换成单一的判别标准，或称为值，根据值将企业分为“破产”或“非破产”两类。其中，、是权数，是各种财务比率。在实际运用时，得出企业值，并根据判别标准进行判定。

2.多元逻辑模型

随着数理统计的发展和应用，又有一些研究者提出了回归模型，它是一种条件概率模型，该模型是建立在累计概率函数的基础上的，一般运用最大似然估计的方法。回归模型假设可以用于财务比率解释。他首先假定，然后推导出，从而计算出企业破产概率。如果，则企业破产概率较大，反之则反是。其局限性主要体现在：其一，由模型中对参数的估计将运用到最大似然估计法，使得计算程序相对复杂。其二，分界点的决定也会影响到模型的预测能力。其三，计算过程中有很多近似处理，所以预测精度会有所降低。

3.神经网络法

人工神经网络是对人类思维方式的一种模拟仿真，它本质上是一个可以自我纠正的数学模型，其可以用计算机程序来模拟，也可以用电子线路实现，是人工智能（ANN）研究的一种应用广泛的方法。和人类的大脑类似，人工神经网络的方法是由大量的、功能单一的神经元通过一定的规则互相连接成的复杂智能网络系统，它可以模拟大脑的许多基本思维功能。人工神经网络由输入层、输出层和隐藏层组成，它通过足够次数网络的学习和不断对数据进行的修改而得到期望输出，然后按照学习所得出的判别规律对观测样本进行分类。一般神经网络模型结构如下：

（1）输入层：维向量；

（2）权重形式：；

（3）最简单的输出表达形式为：。

神经网络跟传统的财务预警方法相比具有很多独特性，如：①具有良好的非线性映射能力，而其他的模型在处理非线性问题时要么过于复杂，要么根本就不具有处理非线性映射的功能；②由于神经网络采用的是分布式存储结构，所以它具有很强的容错能力，并且网络中少量单元局部缺损不会影响网络的功能，具有良好的处理遗漏变量问题的能力；③它具有强大的泛化功能和容错能力，能够很好地处理各种噪声干扰，具有良好的稳定性；④它大大提高了处理数据的速度和准确性，它可以不断接受新样本，自主调整模型，具有很强的动态特性，财务预警误差更小，准确性更高。

但由于人工神经网络模型运用在财务预警方面仍然有很多局限性：①模型本身较为复杂，难以推广运用；②针对复杂的问题神经网络模型算法过于冗余，对计算机软硬件设备要求较高，限制其使用范围；③模型运行时工作的随机性较强，设置的参数稳健性不高，参数的小幅变化可能引起结果的天差地别。

二、现有财务预警模型局限性分析

1.理论存在局限性

现有财务预警模型均缺乏系统的经济理论指导，仅为“为实证而实证”，简单分析数据间的关系。现有模型以系统地解释企业失败的原因，难以准确确定财务预警模型中应包括的预测变量。

2.指标选取存在局限

财务预警模型都是采用了财务指标来反映企业的财务状况，非财务指标往往被忽略。非财务指标在披露企业财务状况方而要比财务指标更为可靠、有效。

3.现有模型稳健性不高。现有财务预警模型稳健性普遍不高，参数的小幅变化就可能引起结果的巨大变化，难以在实际中推广运用。

三、对构建财务预警模型的建议

一是选取敏感的指标。在进行财务预警研究时，应选取对财务危机非常敏感的会计数据和财务指标，并以适当的标准来衡量财务危机。

二是单变量模型与多变量模型结合。通过对比单变量模型和多变量模型，发现它们各有优势。运用单变量模型分析比较简单，而且可以同时选取多个适当的指标进行分析。多变量模型能比较全面地反映企业的财务状况，其预测系统也是建立在对统计学和数量经济学运用的基础上。因此，我们在借鉴、研究运用财务预警模型时，应该注意把单变量模型与多变量模型结合起来。

三是可建立理论可靠的预警系统。可构造新的理论，探索企业发生财务危机的根源，探索企业维持一般稳态（不破产）的机理，并探索何种冲击以及以及什么样的力度能导致企业破产。可模仿一般均衡理论建立构建企业维持稳态的模型。

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作者简介：

涂海燕（1987- ），女，汉族，河南正阳人，贵州民族大学商学院助教，研究方向：企业财务预警。