文／山 风

人民币贬值环境下的理财思维

文／山 风

8月11日，中央人民银行宣布，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，决定完善人民币兑美元汇率中间报价。当日人民币对美元中间价下跌就超过1100个基点，即期汇率也贬值近2%。创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。央行货币政策委员余永定对人民币的贬值则表示：“中央银行将人民币中间价下调1.9%，标志着人民币升值时代的结束”。央行这一最新汇改措施，令世界各地的投资者感到措手不及。随着美元的不断攀升，人民币汇率的贬值压力越来越大，已经受到各方的密切关注。在这种形势下，人们必定会想到：人民币贬值对我们的生活会产生什么影响？投资者的资产配置该做出怎样的调整？又有哪些投资机会值得密切关注？

人民币贬值意味着什么？比如说我们以前拿着6.0969元的人民币就可以到银行换取1美元，人民币贬值后，6.0969元的人民币就兑换不到1美元。这会对国外旅游、留学生和海淘族等人群带来一定的影响。近日，记者走访几家银行后发现，因为怕人民币贬值会持续下去，到银行换汇的人越来越多，这其中多是准备出国旅游的人和海外留学生的家长。一位女士告诉记者：“正好全家去旅游需要换美元，因为前几天忙没来得及换，就多花了很多钱”。如果按照8月10日的1美元兑6.116的中间价，12日的1美元兑6.3306的中间价计算，12日比10日兑一万美元就要多花2000多元人民币。

这对于去美国留学的学生而言，学费压力增大了，比如，学完30万美元的课程，以前需要人民币184万元，人民币贬值后，就会多花费几万元。然而，出国旅游相对于留学来说处理方式就灵活多了。出国旅游者和海淘族可以选择规避美国，转战欧洲和日本。如果人民币保持持续贬值的势头，会加大出国旅游的价格，尤其是美国。但是，欧元和日元对人民币来说还处于贬值的位置，去欧洲和日本旅游是不错的选择。对于海淘族而言，虽然，很多人认为由于前几年的人民币持续升值，人民币怎么贬值还是海淘便宜，但是，现在也需要做好“转战”欧洲的准备。相关产业人士表示，美元升值人民币购买力下降后，美国的海淘和代购都会受到影响，这可能会拉动欧洲、韩国等地方的消费。

普通老百姓，最好的做法就是踏踏实实拿好人民币，看哪国货币贬值就可以去玩，最近日本货币贬值，去日本旅游是不错的选择

在现今形势下，如何实现资产的保值增值，不宜买入哪些资产？专家认为纸浆、航空类股票将承压，炒黄金和外汇需慎重。面对人民币贬值，投资黄金带来很大的利润，近期实物黄金的交易异常火爆。一位理财经理向记者透露，近期实物黄金的交易量大大增加，前来咨询的客户也越来越多。关于出现这一现象的原因有两个：一是黄金价格回落到相对较低的价格区间，出现了相对明显的投资机会；二是人民币贬值的压力加大，让高净值人群开始考虑购买黄金规避现金贬值的风险。虽然，近期国内黄金价格略有上涨，但相对于2011年的价格制高点还差很远，而且受规避风险需求大量购买跟风也是刺激金价上涨的重要原因，不得不说目前黄金市场仍处于熊市。因此，现在不宜大量购买黄金。如果真要购买黄金，建议做好长期配置的打算，黄金配置资金的比例不宜超过20%。

人民币汇率的突然波动，让很多市场投资者对未来不确定。在这种情况下，他们会增加美元资产，减少人民币资产。这将直接导致股票、房地产价格下跌。对于一些外汇债务较高的企业，比如航空、依赖进口的纸浆等行业，人民币汇价的下跌是非常不利的。这会给企业带来很大的压力，不可避免的相关的债券和股票会受到拖累。专家认为，普通的投资者，近期不要轻易炒外汇以及与汇率挂钩的资产。

人们担心如果人民币继续贬值，那么需要把它换成美元吗？现在看来是没有必要的。就算外币理财产品和人民币理财产品的收益是一样的，但是外币的存款利率是大大低于国内的。即使美元一年内升值4%，把人民币放进理财产品里也是可以轻易赚回来的。专家认为，很多年前换外币是非常困难的事情，手持外币就可以到黑市卖出高价，因此很多长辈都有存外币的习惯，但是现在的形势不同了，如果没搞清楚情况继续这样做，就会有风险。普通老百姓，最好的做法就是踏踏实实拿好人民币，看哪国货币贬值就可以去玩，最近日本货币贬值，去日本旅游是不错的选择。

按照目前的形势看来，投资买高收益债是不错的选择。UBP亚太区行政总裁LawrenceLo表示，“欧元区经济有温和的增长，再加上欧元的贬值带动出口，我们认为欧元区会有2%的增长；而日本是国内需求增加，消费有一些上升迹象，日本下半年的经济，大约会有1.7%的增长。”由于欧债危机和通缩风险，欧洲和日本实施货币宽松政策，从而使欧元和日元出现大幅度贬值。因此，欧元和日元获得更多的关注。

上述情况加上人民币近期不断贬值，使高收益债备受关注。从海外发达国家经验得出结论，高收益债的信用利差和经济周期是高度相关的，当经济周期上行时，信用利差会收窄，反之亦然。特别是在经济衰退后期，和经济复苏的早期，一般高收益债的表现会非常好。因为在这个时期有两个优势，一是信用利差还保持较高水平没有明显收缩，经济风险调整的信用利差是特别有吸引力的；二是违约风险爆发的阶段已经过去。UBP亚洲资产管理首席投资官AndrewTang就指出，“如果不考虑房地产领域，单纯从金融行业来看，我会用40%的资金放在债券市场，其中一半放在高收益债。”因为现在的欧洲和日本都处在上述特别有利的阶段。

人们应如何正确看待人民币贬值呢？很多专家认为人民币贬值是有很多好处的。2008年以后，中国面对经济危机和美国的经济施压，使人民币不断升值。但是，人民币升值并没有给中国带来很多看的见得好处，相反却导致房价不断攀升，让很多人“望房兴叹”，压力增大。虽然，老百姓可以拿着升值的人民币到国外购物，但是这也无形拉动了很多国家的GDP。并且因为人民币的升值，给国内的出口贸易带来巨大的压力，再加上一些其他因素的影响，很多出口企业难以为继。

在我国人民币持续升值期间，美国让美元贬值，这样美国的经济慢慢复苏，股票也创历史新高。大量的外资在中国赚钱特别容易，就算啥也不干，把美元换成人民币，人民币贬值前换成美元，就会升值33%。就像一个笑话所说的，一个美国人到中国吃吃喝喝后，把剩的钱换成美元，就相当于一分钱没花。所以，很多中国人不想看到人民币贬值，而美国人却恰恰相反。如果人民币继续升值，会不断加快国外GDP的增长，因此，适当的贬值是非常必要的，国民应正确看待。