东北师范大学人文学院 孙娜

当前物价普遍上涨，生产、生活费用显著提高，这已经成为我们经济生活中的突出问题，因此“如何控制物价，缓解通胀压力”现已成为政府目前要解决的重点问题之一。在经济全球化，贸易、金融自由化程度不断加深的国际背景下，基于国际贸易和国际收支角度探析我国通货膨胀成因就变得越来越必要和重要。不过，在众多研究中要么单纯基于国际贸易角度，要么单纯基于国际收支角度，而把二者有机结合综合分析通货膨胀原因的研究就特别少。因此本文将从人民币实际有效汇率及进出口贸易两个角度来考察通货膨胀的成因，以期找到应对通货膨胀压力的合理途径，进而实现经济的长期稳定发展。

1 人民币实际有效汇率、进出口贸易对国内通货膨胀的国际传导机制

国内外研究表明，人民币实际有效汇率、进出口贸易对国内通货膨胀的传导路径主要有三：一是“总供给—总需求”国际传导路径；二是进口品生产成本传导途径；三是贸易收支引起货币供应量变化的传导途径。

1.1 “总供给-总需求”国际传导路径

从国际视角上看，一国的需求可以分为国内需求和进口需求；一国的供给可以分为国内供给和出口供给。一定时期内，当一国供给量和需求量水平一定的情况下，进出口贸易显然会改变该国“总供给—总需求”平衡，从而使国内通货膨胀水平发生变化。

具体来说，当人民币升值时, 以本币表示的进口商品价格下降, 但以外币表示的出口商品价格上升, 其结果是本国出口下降,进口增加, 进口商品替代了部分国内商品, 因此本国总需求相对下降, 总供给相对增加，有利于抑制通货膨胀。

基于上述，作如下假设：

(1)汇率水平与通货膨胀呈反方向变化。

(2)出口贸易总额与通货膨胀呈同方向变化。

(3)进口贸易总额与通货膨胀呈反方向变化。

1.2 进口品生产成本传导途径

进口的外国商品和服务价格水平会构成本国国内物价水平的一部分，从而可能造成“通缩”或“通胀”进口的现象。

具体来说，当人民币升值时，进口品的价格也随之下降。因此本文假设：汇率变动与通货膨胀呈反方向变化。

1.3 贸易收支引起货币供应量变化的传导途径

对外贸易差额会影响本国外汇储备量，从而使中央银行的货币资产结构发生变化，构成外汇占款，而外汇占款的增长或减少，会直接影响本国货币投放总量的变化，进而影响国内通货膨胀水平。

具体来说，人民币升值对物价水平的影响路径如是：人民币汇率升值→出口下降(贸易顺差下降)和外资流入降低→外币占款下降→基础货币减少→国内消费价格水平下降。因此可得如下推论：汇率变动与通货膨胀呈反方向变化。

在本文如下章节中，会利用Eviews6.0统计软件对相关数据进行实证分析，以检验人民币实际有效汇率、进出口贸易对国内通货膨胀是否存在上述假设关系。

2 实证检验

2.1 变量选取与数据处理

基于上述汇率变动、进出口贸易对国内通货膨胀的国际传导途径，本文拟选取消费者价格指数(CPI)、出口贸易总额(EX)、进口贸易总额(IM)以及人民币实际有效汇率(REER)这四个变量。其中，消费者价格指数用来表示通货膨胀水平并作为因变量。

本文所选取的变量皆为1994年1月～2010年12月的月度数据，样本总数为204个。由于各数据库提供的CPI指数都不是月度数据，所以本文所使用的CPI月度数据是经过计算处理的。变量中除CPI的环比数据来源于锐思数据库之外，其它皆来自国际货币基金组织的IFS数据库。此外，由于EX和IM变量采用月度数据，所以可能存在季节成分，因此本文采用CensusX12法对两个数列进行了季节调整，并对所有数据都进行了自然对数处理，以消除自相关性的影响。

2.2 数据的平稳性检验

为防止伪回归现象的发生，本文首先对四个变量采用扩展的ADF单位根检验法进行平稳性检验。结果显示，所有4个向量的水平序列都不能在5%显著水平下拒绝单位根原假设，是非平稳的，但它们的一阶差分序列均显著地拒绝了存在单位根的原假设。因此，本研究所涉及到的所有变量均为一阶单整序列，可以对其进行协整关系检验。

2.3 协整关系检验

由于本研究包含多个变量，因此采用Johansen协整关系检验法。最优滞后阶数是根据LR、FRE、AIC、SC和HQ5种信息准则选取。经过反复检验确定协整的最优检验形式为“序列有确定的线性趋势，协整方程有确定的线性趋势”，选择滞后2期。

检验结果显示，在0.05显著水平下，迹统计量显示存在3个协整方程，而最大特征根则存在1个协整存在。因此可以确定四个变量之间存在一种长期均衡的协整关系。但存在协整方程并不意味着是自变量对因变量产生影响，况且协整方程反映的又是长期均衡关系，因此还有必要对短期和长期的Granger因果关系分别进行检验。

2.4 短期Granger因果关系检验

表1 短期Granger因果关系检验

此部分本文先用lnEX, lnIM, lnREER, lnCPI建立并估计最大滞后阶数为13并且不包括任何附加项的无约束向量自回归模型(VAR)，然后在此基础上建立VECM模型并进行短期和长期的Granger因果关系检验。表1报告了对滞后性进行Wald弱外生性检验的F统计量、其伴随概率及SE。结果显示：

首先，从进口贸易总额的SE值判断，进口贸易对国内通货膨胀水平具有短期负效应。这一结果完全符合预期。

其次，汇率水平在5%置信水平下对通货膨胀水平的短期影响不显著，而在10%的置信水平下则短期影响显著。这一结果恰恰说明了短期内汇率变动对通货膨胀是有一定影响的，但由于种种因素导致有效性降低。这一结论与其他学者的研究结果一致。如李颖帅[1]在2010年中的研究中提出了“汇率不是影响价格的唯一变量，行业组织，市场分割和差异产品以及价格歧视等都会对厂商定价起到影响，因而汇率传递是不完全的。” 邓永亮(2010)[2]也认为汇率变动对通货膨胀的支出转换效应不明显。

2.5 长期Granger因果关系检验

表2 长期Granger因果关系检验

由于本研究更为关心的是短期和长期效应是否一致，因此还对VECM的ECM与自变量滞后项的联合显著性进行了Wald检验，考察各自变量对通货膨胀水平的长期Granger因果关系。

由实证结果可知，△lnEX、△lnIM和△lnREER长期内在1%的置信水平下皆是△lnCPI的长期Granger因果关系。由LE值可知，长期内进出口贸易总额对国内通货膨胀呈正效应，而汇率水平则对国内通货膨胀成负效应。具体来说：

首先，在长期内，出口贸易额的增加会加剧我国的通货膨胀压力，而短期内它是不显著的。这为前面的假设提供了经验性证据。我国的社会实践和各种研究皆表明，多年来，我国国内消费需求一直在低位徘徊，这无疑会导致出口动力的高涨，进而对通货膨胀水平起到助推器的作用。

其次，进口贸易总额对通货膨胀的长期效应为正。这一结果让人有点出乎意料。这不但与短期因果关系检验的结果完全相反，而且也与前面的假设完全相反。本文认为原因可能是：(1)长期以来，厂商存在着追求技术进步，降低生产成本的动力，这种内生技术进步机制减少了对进口中间商品的依赖程度。这会使“通货膨胀的进口品成本传导途径”受到阻碍，可能会导致效应逆转。(2)由于人民币的持续升值，国内生产成本的提高和退税制度的改革，导致无论是劳动密集型的纺织品价格还是能源密集型的钢铁价格都在上涨，抵消了进口中间品价格下跌的优势。(3)中国正处于一个高速发展阶段，经济增长是以粗放型为主，严重依赖于自然资源和原材料。而中国对某些自然资源和原材料的进口在进口中所占的比例也都在连年上升。由于自然资源和原材料的自身特点决定，近年来它们的价格持续走高，从而导致企业生产成本压力加大。再加上，人民币的升值幅度不够，使得原材料相对价格大幅上涨，所以说中国生产者的生产资料成本是一直上升的。

最后，汇率也是国内通货膨胀水平的长期Granger原因，且效应为负。这意味着人民币升值会在长期内有助于我国通货膨胀压力的缓解。这一结果在意料之中。

3 结论与讨论

本文通过实证检验发现:(1)进口贸易总额对国内通货膨胀的短期效应和长期效应完全不同。(2)出口贸易总额及人民币实际有效汇率在短期对通货膨胀无显著影响，而在长期却影响效果显著。(3)进口引起的正向效应小于出口引起的正向效应。这说明长期内进出口贸易都会促使国内物价进一步上扬。这就要求政府应加强对进出口贸易的管理，严格控制贸易总量、结构、水平及地理方向，以防止由进出口贸易而引发的更大的通货膨胀。此外，本研究认为，短期内汇率变动对通货膨胀水平无效而长期内呈负效应的结果正揭示出我国汇率对通货膨胀传递途径的不顺畅，汇率形成机制具有内在缺陷。因此今后进一步深化人民币汇率机制改革仍是我国政府的迫切任务之一，也是中国经济长期发展的必然途径。

[1]李颖帅.浅析中国贸易顺差中的通货膨胀现象[J].中国商贸,2010(11).

[2]邓永亮.人民币升值、房价上涨与通货膨胀:兼论房价上涨是否助长了通胀[J].山西财经大学学报,2010(10).