孙钰鹏 郭黄斌 杨志宁

(1.中央财经大学金融学院,北京@100081;2.人民银行北京营业管理部,北京@100045)

摘要:主要针对当前我国中小企业大量倒闭,大批中小企业遭遇融资困难、资金链短缺的现象,结合相关调查数据,对我我中小企业信用风险的整体特征、不同行业的特征进行剖析,进而提出政策建议,以资为我国中小企业信用风险的改善提高和我国中小企业融资便利提供帮助。

关键词:中小企业;信用风险

1我国中小企业的界定及中小企业信用风险的概念

我国中小企业的界定根据不同行业,按从业人员数量、销售额、资产总额、净资产额等几个方面进行分别具体界定,具体如下:工业行业中小企业指从业人员2000人以下,销售额2亿元以下,资产总额4亿元以下的企业;建筑业中小企业指从业人员3000人以下,销售额3亿元以下,资产总额4亿元以下的企业;批发业中小企业指从业人员200人以下,销售额3亿元以下的企业;零售业中小企业指从业人员500人以下,销售额1.5亿元以下的企业;交通运输业中小企业的指从业人员3000人以下,销售额3亿元以下的企业;邮政业中小企业指从业人员1000人以下,销售额3亿元以下的企业;住宿和餐饮业中小企业指从业人员800人以下,销售额1.5亿元以下的企业;农林牧副渔业中小企业指从业人员3000人以下,销售额1.5亿元以下的企业;仓储业中小企业指从业人员500人以下,销售额1.5亿元以下的企业;房地产业中小企业指从业人员200人以下,销售额1.5亿元以下的企业;金融业中小企业指从业人员500人以下,净资产额5亿元以下的企业;地质勘查和水利环境管理业中小企业指从业人员2000人以下,资产总额2亿元以下的企业;文体、娱乐业中小企业指从业人员600人以下,销售额1.5亿元以下的企业;信息传输业中小企业指从业人员400人以下,销售额1.5亿元以下的企业;计算机服务及软件业中小企业指从业人员300人以下,销售额3亿元以下的企业;租赁业中小企业指从业人员300人以下,销售额1.5亿元以下的企业;商务及科技服务中小企业指从业人员400人以下,销售额1.5亿元以下的企业;居民服务业中小企业指从业人员800人以下,销售额1.5亿元以下的企业;其他类中小企业指除以上类别外的从业人员500人以下,销售额1.5亿元以下的企业。

中小企业信用风险亦称履约风险,是指债务人(受信方)不能履行或不能完全履行其承诺的履约责任而使债权人(授信方)遭受损失的可能性。中小企业信用风险可以按多个方面进行分类。从导致信用风险的因素来看,信用风险分为财务风险和经营风险,前者是指由于财务环境恶化造成客户延期支付或拒绝支付的可能性;后者是指由于客户商业活动和管理活动的造成的相关环境恶化导致的授信客户拒付的可能性。从风险的影响程度看,信用风险可分为本金风险和重置风险,如当一方不足额交收时,另一方有可能收不到或不能全部收到应得证券或价款,造成已交付的价款或证券的损失,这就是本金风险;违约方违约造成交易不能实现,未违约方为购得股票或变现需再次交易,因此可能遭受因市场价格变化不利而带来的损失,这就是重置风险。

2中小企业信用风险的总体特征

风险的特征是其风险形成根源和作用机制的直接表现,正确认识中小企业信用风险的特征,对于完善中小企业信用风险管理,形成健康有序的中小企业信贷管理机制有着举足轻重的作用。中小企业信用风险的特征既具有信用风险的普遍特征,同时又有其特殊性。

2.1信用风险的客观性

信用风险是在经济活动中,由于人的行为和经济环境等因素的不确定性变化从而而使金融机构有遭受损失或获取收益的可能性,而各种影响因素的变化时经济和社会发展过程中的客观存在,不能通过金融机构或相关利益体的主观能动性加以消除。因此,信用风险是经济活动中与信贷活动伴生的客观存在事实,在经济活动和金融机构的经营管理中,只能尽力控制信用风险,而不可能将信用风险完全消除。

2.2信用风险的簇发性

企业的经营运行于国家经济、法律制度、宏观经济环境的变化密切相关,重大制度的颁布或宏观经济重要影响因素的变化会作用于一个行业的企业、一类规模的企业或全部经济活动中的企业,从而可能影响一批企业的财务环境和经营环境,使大量企业在一段时间集体出现信用违约的行为。

2.3信用风险的相对独立性

企业的信用风险虽然具有簇发性的特点,但是同一个经济制度和市场因素的影响对于不同行业的企业、不同规模的企业又具有不同程度、不同性质的影响,因此信用风险的发生与其责任主体的自身特性有着密切的关系。

2.4信用风险的可控性

尽管信用风险具有客观性、簇发性、相对独立性等特征,但是信用风险并不是完全不能加以控制的,相反,我们可以通过对以上三种特征的把握,积极主动,对企业的信用风险加以清醒认识,针对各种影响信用风险的因素,按不同企业类别,采取不同措施,创造性的对于企业的信用风险加以引导和控制,从而将企业信用风险掌握在可控的范围之内。各种金融机构通过建立各种信贷管理体系和信用簿记系统,通过建立信用风险评估模型,正在对信用风险的衡量和控制上不断进步。

中小企业的信用风险除以上普遍性特征外还具有其自身特性:

一是传导性,在中小企业的经营交易活动中,交易一方的信用风险可能导致另一方的面临信用风险,而另一方的信用风险又可能导致第三方的信用风险,从而形成一个信用风险链条。

二是不稳定性和不连续性,中小企业的资产规模相对较小,技术相对较低,产品和服务相对单一,流动资金相对紧张,易于受到行业、地域经济条件以及相关行业和企业发展情况等外部因素的影响,产生较高的经营风险,中国中小企业经济发展指数课题组2005年研究报告指出,分析中小企经济发展,不能忽略制度环境因素,主要包括政策因素、经济因素和法律因素。这些因素的综合存在,使中小企业的信用风险具有较高的不稳定性和不连续性。

三是隐蔽性,中小企业的财务状况不透明。中小企业信用状况信息不易获取等原因,中小企业可以采用借旧债还新债的方式隐藏信用风险,不断举债,从而有可能造成其信用风险不断累积,越来越大。

四是行为主体相关性。我国的中小业多为个人创办、个人经营,或采取家族经营的形式,其企业管理、财务管理、风险控制能力相对较弱,缺乏相关制约和控制机制。尤其是我国中小企业的公司治理结构大多不健全,企业的经营发展与企业所有人的理念、决策、行为、甚至身体状况直接相关,同时企业的信用状况与企业所有人个人的信用观念和道德密切相关,从而造成我国中小企业的信用风险具有高度的行为主体相关性。

3我国中小企业信用风险的行业特征

根据中国金融年鉴2006年商业银行不良贷款统计数据,我们详细研究我国不同行业的贷款坏账率,从而对我国不同行业的中小企业的信用风险进行描述和分析,我国各行业贷款违约率如下表:

从上表中,我们可以看到水利、环境和公共设施管理业、金融业、交通运输业、仓储和邮政业、电力、燃气及水的生产和供应业、教育、采矿业、建筑业、卫生、社会保障和社会福利业、居民服务和其他服务业,信用风险较低,分析其主要原因是这些行业的均为社会经济中相对稳定的行业,具有稳定的收入来源和充足的流动性,不易受政策、经济环境的影响,行业中企业的资产负债率相对较低,具有较高的利息保障倍数,能够充分保障的还款要求。

租赁和商务服务业、文化、体育和娱乐业、科学研究、技术服务和地址勘查业、住宿和餐饮业、批发和零售业的贷款坏账率位于10%-20%的水平,相对较高,因此具有较高的信用风险,分析其原因主要是这些行业的收入相对不稳定,具有季节性和投入产出比较低的特点。以租赁和商务服务业为例,其投资较大、盈利能力微弱、资产周转率较低、投资回收期较长、容易受技术设备进步影响等特点使其短期内的还款能力较差。

农、林、牧、渔业作为一个特殊的类别,其坏账率达到了46.9%,分析其原因,一方面作为第一产业,其容易受到自然环境和制度环境的影响,同时大多数第一产业的企业规模较小,风险集中,投资回收期较长;另一方面,国家为支持第一产业的发展,出台了多项优惠支持措施,其中包括对第一产业企业的信贷支持,因此第一产业的信贷质量也与国家的支持政策有着不可分割的联系。

4控制和缩小中小企业信用风险的措施建议

根据上述对我国中小企业信用风险的总体特征、行业特征的分析,针对我国中小企业因信用风险较高而出现融资困难的现实,提出以下建议,希望能够对提高我国信用风险管理水平,解决当前我国中小企业融资难的困境有所帮助:

(1)建立个人信用簿记系统,充分考虑企业主的个人信用。由于我国中小企业的信用与企业主个人的信用具有很强的相关性,银行在考察中小企业信用风险时,企业主的个人信用应该成为一个主要的参考指标,因此尽早结合信用卡帐户建立我国的个人信用簿记系统,并将之作为中小企业信用风险衡量和控制的重要依据对于我国中小企业信用风险的管理具有重要意义。

(2)完善我国中小企业信用评级系统,加强信息共享和沟通。在我国银监会的倡导和要求下,各金融机构逐步开始公开和共享中小企业的财务和信用信息,然而其力度人不够大,效率仍不够高,因此必须加大力度,全面推行金融机构的信息共享网络系统的建立,从而可以起到资源共享、长短互补的作用,大大提高金融机构的信用调查和贷款审批效率。

(3)各地税务、审计机关、会计师事务所加强对中小企业财务的审查力度。各地税务、审计机关、会计师事务所一定要加强对中小企业的财务审查力度,从而减少中小企业财务混乱、不透明的现象,从而使中小企业的财务情况更加公开化、透明化,使中小企业的财务数据可信性更高。

(4)根据行业特点,分别对待,重点防范。金融机构在衡量中小企业信用风险时,必须充分结合短期和和长期信用风险的行业特点,对于信用风险较高的行业中的企业贷款要提高贷款审批门槛,加强信用调查力度,尽量降低其风险;对于信用风险较低的行业简化信用调查程序,提高审批效率。

参考文献

[1]@叶陈毅,叶陈云,郭焕书.我国中小企业信用风险及其治理途径[J].当代经济管理,2008,(3).

[2]@郝睿.中小企业:你如何获得成功?——改善中小企业内外环境谈[J].苏南科技开发,1999,(1).

[3]@李镭.完善我国中小企业信用体系研究[D].苏州大学,2005.

[4]@徐志,麻智辉.中小企业信用风险及其控制[J].企业经济,2005,(12).

作者简介:

孙钰鹏,男,中央财经大学金融学院硕士研究生,研究方向:金融学。