近年国内一级市场流动性收紧、投融资规模缩小且出现“回购退出潮”，科创企业成长困境凸显。本文先阐述国内一级股权投资市场现状，接着探讨国内一级股权投资市场陷入流动性困境的原因，并在此基础上研究解决当前一级股权投资市场流动性困境的政策思路，提出解决问题的具体政策建议。

2024年国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（“创投十七条”）提出要鼓励长期资金投向创业投资、拓宽创业投资退出渠道。2024年9月国务院常务会议指出要尽快疏通创业投资“募投管退”各环节存在的堵点卡点，推动国资出资成为更有担当的“耐心资本”，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。同期中共中央、国务院发布了《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业》的24条举措，强化宏观调控就业优先导向。因此，当前宏观政策支持一级市场创投行业，鼓励发展“耐心资本”，并以高质量充分就业作为经济社会发展优先目标。

然而，近年国内一级市场流动性收紧情况持续存在，投融资规模缩小且出现“回购退出潮”，科创企业成长困境凸显，裁员降薪现象频发，影响经济发展与社会稳定。在此情况下，如何将前述宏观政策落实到一级市场微观主体执行层面，以化解国内一级市场流动性风险、助力科技创新企业高质量发展、促进就业扩容提质并最终推动经济社会稳定发展，成为当下一级股权投资市场亟待解决的关键问题。……