2025年5月，中国金融市场总体指数环比微升，连续两月维持扩张态势。股债市场短期承压，宏观杠杆、信贷与非银金融领域持续回暖，整体呈现结构性修复与高质量增长并进格局。值得关注的是，香港于5月21日率先通过《稳定币条例》，为全球稳定币监管奠定制度基础，或将深刻影响六大金融市场格局，推动数字金融与跨境资本体系重构。

道口金融晴雨指数解读

2025年5月，中国金融市场总体指数由131.5小幅上升至132.6，实现连续两个月的扩张态势，同比增长 16% ，表明在政策支持下金融体系长期向好。尽管股票与债券市场因流动性短期波动与供需结构变化出现调整，宏观杠杆、信贷、同业及非银领域在降准、逆回购及专项政策推动下稳步回升，凸显结构性修复与高质量发展动力并存。其间，香港2025年5月21日通过《稳定币条例》，建立包括发行、备用资产管理及赎回在内的综合监管制度并实行发牌机制，此举为稳定币合法合规创造制度基础，并在数字金融治理与跨境支付、人民币国际化等方面确立全球先发优势。

股票市场金融市场指标环比微降 1% 至20.5，但同比显著增长19% ，呈现短期调整与长期向好的态势。环比压力主要源于市场流动性阶段性收缩和政策落地后的观望情绪。一方面，中美经贸关系虽边际缓和，但特朗普关税政策反复扰动引发外资短期避险操作，叠加部分量化策略因市场波动调整仓位，导致日成交活跃度受抑；另一方面，证监会深化科创板改革及重组新规的出台，虽长期利好市场结构优化，但短期引发机构对存量资产再融资合规性的审慎评估，部分企业再融资节奏暂缓。……