6月出口数据保持较强韧性，同比的5.8%高于前值，和前五个月累计同比的6.0%大致相当。这一数据表现超预期，截至6月出口尚未有减速迹象。

6月出口表现较强背后可能源于“关税缓和期效应”。5月14日，中美双方根据日内瓦经贸会谈达成的共识，同步调整关税政策，美国撤销了91%的对华加征关税，并暂停24%关税90天。从美国PMI（采购经理指数）的进口分项来看，5月处于上半年低点（只有39.9），6月则修复上行至47.4；节奏一致的是中国、韩国5月出口增速均处于二季度相对低点，6月均有所好转。

从出口区域目标市场进一步观测，欧盟是“压舱石”，东盟和非洲是“加速器”。4月关税影响初现的时候，对美出口同比大幅回落至-21%，但同期对欧洲出口略快于整体；对东盟、印度、非洲、拉美均处同比20%左右的高增长状态，形成了有效对冲；6月出口韧性来自两部分：一是对美出口降幅收窄；二是对欧盟出口继续略快于整体，对东盟、非洲出口维持了高位增速。值得注意的是对拉美出口增速5月-6月回落幅度较大，6月甚至变为负增长，可能是贸易环境出现较明显变化。从主要产品看，汽车、船舶、集成电路等高端制造是中国出口的新领军领域。

我们曾梳理2024年出口高速增长的领域：1.受全球贸易修复和造船等领域市场集中度提升影响，船舶年度出口增速高达57.3%，集装箱前11个月同比增速高达105.1%；2.中国电动汽车品牌影响力在逐渐扩大，汽车年度出口增速为15.5%；摩托车前11个月出口同比达23.3%，尤其是拉美市场扩展迅速；……