中国内地监管机构正在鼓励企业恢复境内募资。与此同时，香港IPO储备项目强劲。我们认为，在中国内地IPO活动回暖和香港IPO储备项目强劲这两方面因素的推动下，中国有望从美国手中抢占更多全球IPO市场份额（按交易价值计算），中国内地经济前景以及与美国的贸易协议应会为IPO活动提供支撑。

美国投行主导地位面临挑战中资投行有望夺回全球IPO市场份额

此前，对申请上市企业以及投行尽职调查的严格审查让A股IPO市场经历了两年相对低迷的时期，但监管机构于今年6月放宽了上市规则。证监会表示，为支持创新，未盈利的优质科技公司可恢复在深交所创业板和上交所科创板上市。同月，国务院宣布，将允许总部位于大湾区的H股上市公司在深交所上市。截至6月30日，中国内地活跃IPO申请数量从4月9日的190宗跃升至280宗，主要集中在北交所、上交所科创板和深交所创业板。

包括中金、华泰、中信证券和中信建投在内的中资投行，有望从摩根士丹利、高盛等美国主承销商手中夺回全球IPO市场份额。根据彭博终端功能显示的承销排行榜数据，美国投行是上半年全球股票IPO的最大主承销商。2025年上半年和2024年全年，没有一家中资投行跻身前五，这与2023年中资投行包揽前四名的强势表现形成鲜明对比。香港和内地新股上市前景向好，这有望推动中资投行排名提升。

中信建投相较大型本土同业，更专注于境内投行业务，由此可能会在A股IPO反弹中占据更有利的地位。……