摘要：在我国着力推进高水平金融开放的进程中，迫切需要利用开放经济宏观经济学研究范式，解决开放条件下的经济金融问题，夯实高质量发展的理论根基，推进中国式现代化向纵深发展。国际金融危机以来，将金融支柱嵌入开放经济宏观经济学是国际金融领域一个重要的研究方向。早期开放经济宏观经济学考虑的“金融元素”仅体现为与金融相关的核心变量（如利率、汇率等）动态，而建立在新开放经济宏观经济学基础上的NOEM-DSGE模型将封闭经济刻画的金融摩擦、金融中介、金融冲击等金融元素推广到开放经济，不仅对国际金融领域一直关注的基础性研究课题作出了新的回应，还对金融危机后涌现的现实经济金融问题给出了更加合理的解释。本文认为，从模型设定、模型解法、模型匹配微观数据以及跨学科方法的融合等方面进行突破，是未来开放经济宏观经济学的研究方向。

关键词：开放经济宏观经济学；金融支柱；金融摩擦；金融中介；金融冲击；NOEM-DSGE模型

中图分类号：F831        文献标识码：A        文章编号：1007-0753（2024）03-0012-11

一、开放经济宏观经济学的动态演进

二战后随着全球经济金融一体化的快速推进，开放经济宏观经济学迎来蓬勃发展。早期开放经济宏观经济学的分析基石是Mundell-Fleming模型，该模型分析了开放经济下不同宏观经济变量之间的关系，并由此得到著名的“三元悖论”。此后，Dornbusch（1976）拓展Mundell-Fleming模型，得到了汇率超调模型，为浮动制度下的汇率大幅波动提供了合理解释。……