韩一鸣 胡洁 于宪荣

摘 要：微观企业的高质量发展对于宏观经济的高质量发展至关重要。以可持续发展为核心的ESG 体系将重塑企业的经营理念，深刻影响企业行为，由此成为推动企业高质量发展的有效抓手。本文以2010-2020 年中国沪深A 股上市公司为研究样本，从多个维度对企业高质量发展进行度量，实证检验企业加强ESG 实践对于企业高质量发展的助力作用。研究发现：（1）企业加强ESG 實践可以通过缓解融资约束、提高研发投入和提升供应链稳定性等渠道助力企业的高质量发展，且该结论经过一系列稳健性检验之后依旧成立。（2）异质性检验表明，对于国有企业和营商环境较好地区的企业来说，其助力效果更显著。（3）拓展分析表明，ESG 评级的不确定性会误导和模糊信号的传递，从而削弱对于企业高质量发展的助力作用。本文的研究在理论上为构建中国特色的ESG 体系提供了经验支持，在实践上为推动企业的高质量发展提供了新思路。

关键词：ESG；企业高质量发展；融资约束；研发投入；供应链稳定性；ESG 不确定性

DOI：10.19313/j.cnki.cn10-1223/f.20231127.001

一、引 言

在全面建设社会主义现代化国家的新征程中，推动经济高质量发展具有重大的理论与现实意义。自改革开放以来，中国经济实现了三十多年的高速增长，跃居为世界第二大经济体，但同时也带来了一定程度的经济结构性问题和生态环境问题。我国依靠要素投入推动的经济高增长模式导致了产业低端化、产业结构失衡、技术创新水平较低、区域发展不平衡、收入差距加大等结构性问题，严重制约了经济发展质量。……