刘超然

今年AI的火热程度依旧不减，从CHATGPT到AIGC到算力数据库再到AI+教育、游戏等，吸引了本就有限增量资金中的大部分，包括短期投机的游资热钱，使得前期业绩较好的新能源板块出现大规模的资金流出。存量资金出现踩踏后又跟风杀入AI，短期将AI概念预期拉满，大盘蓝筹、白马被乱杀。

“AI+”概念的投资逻辑其实很好讲：国内经济经历多年高速发展后，出现增速放缓的趋势，很多新兴行业难免出现过剩，开始从蓝海转向红海，面对竞争加剧的情况，重塑行业成为市场的核心预期。AIGC的出现刚好给出了阶段性“答案”，印证了“AI可以赋能各行各业”这个大预期，目前看，游戏板块在这波绞杀中突出重围继续成为市场大热的重要原因是，市场普遍认为“AI+游戏”能在短期中给上市公司带来可观的经济效益。

预期带动下，反映到A股市场的是游戏板块一改前期颓势，整体价值预期得到修复。根据A股游戏ETF（516010）来看，从2023年年初至今，游戏ETF的涨幅达到了102.61%，平均每支成分股都实现了半年内的翻倍行情，而同区间创业板涨幅为-4.65%，上证指数涨幅5.3%，沪深300涨幅1.39%，全面跑赢大盘。

“钞能力”转型游戏赛道

A股游戲板块目前除了三七互娱市值领先，另一家就是世纪华通。AI概念带动下，公司股价从今年年初至今，整体上涨幅度超过了100%。

不过，世纪华通2022年的业绩并不理想，全年归母净亏损高达70.92亿，其中主要是65.23亿的资产减值损失还有5.35亿的公允价值变动亏损。这其中主要是商誉出现了大幅减值，高达54.28亿，其次就是长期股权投资计提了7.1亿的损失，总的来看是2022年公司长期投资方面出现了大规模的失败。……