洪丕莉 沈忠文 马戟 刘晓璐 张俊夫 李苏颖

2022年10月11日，欧洲央行发表了题为《确保央行数字货币的应用流通：是一帆风顺还是举步维艰？》的论文。一段时间以来，各国央行一直在讨论零售中央銀行数字货币流通应用的可行性（rCBDC），然而，在学术和政策文献中仍未完全挖掘出消费领域采用数字货币的潜在风险。本文对新的支付方式所涉及的关键点以及已经试行的公共央行数字货币计划进行了调研。结论是，rCBDC的流通应用的保障性措施可能会在很大程度上限制中央银行的设计选择和政策目标。事实上，央行在寻求平衡时容易陷入困境的情况有以下3种：一是保持央行政策目标的层次结构；二是增加消费者和零售商 rCBDCs的使用率；三是避免任何不利的经济影响。本文就中央银行在试图实现其期望的rCBDC流通应用水平时需要考虑的方面提出了经验、教训以及观点。

一、引言

近年来，已被广泛讨论的零售央行数字货币（rCBDC）是一种用于零售支付的数字货币支付形式。全球90%的央行目前都在从事数字货币的研究工作，这些国家的研究已深入到实际推广层面。尽管各中央银行发行rCBDC的动机侧重点各不相同，让央行数字货币融入并适应支付市场是大多数央行的共同目标。而实现这一目标，需要消费者和零售商在日常支付中采用rCBDC，并保证对这种新支付方式的最低使用率。现在大多数正在进行的研究工作都集中在rCBDC的设计特征、目标和经济影响上。……