吴曼婷

(湖北经济学院，武汉 430200)

运用科学的方法对财务业绩进行评估，能提高企业的财务竞争力[1]，对企业今后的发展具有积极的现实意义。近年，我国纺织业生产规模不断扩大，市场前景广阔。选取2021年纺织业企业相关的偿债、营运、盈利以及发展等能力指标，深入探索企业财务绩效，量化影响财务绩效的重要因素，并利用因子分析法为企业绩效考核提供实证依据，探究纺织行业未来的发展趋势，能为纺织行业发展带来新思路。

1 纺织行业财务绩效评价指标体系

1.1 样本的选取

以巨潮资讯网证监会行业分类制造业下的纺织行业为依据，共选取48家纺织行业上市公司为样本，以各上市公司年报和国泰安数据为数据支持。

1.2 指标的确定

指标选取要具备全面性、科学性和代表性。从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四类数据中选取11个指标为代表，分别是流动比率(X1)、速动比率(X2)、现金比率(X3)、存货周转率(X4)、应收账款周转率(X5)、流动资产周转率(X6)、毛利率(X7)、净资产收益率(X8)、营业利润率(X9)、净资产增长率(X10)、总资产增长率(X11)，如表1所示。

表1 财务绩效评价指标

2 财务绩效评价实证分析

2.1 因子分析法可行性

KMO用于检验变量之间的相关性，当0

表2 KMO及巴特利特结果分析检验

2.2 提取主因子及旋转成分矩阵

运用IBM SPSS Statistics 27软件对2021年纺织业上市公司的11项指标进行主成分分析，结果显示，旋转载荷平方和累积值为81.367%，能很好地解释各个方差。本研究提取4个因子作为主因子，分别为F1、F2、F3、F4(如表3所示)，得分系数如表4所示。通过凯撒正态化最大方差法对主因子进行旋转，旋转在5次迭代后表现收敛。根据旋转后的成分矩阵解释4个因子的含义。从表4可以看出，相关系数与1越接近，其财务指标与相应的主因子相关性越大。主因子F1与流动比率X1、速动比率X2、现金比率X3有较大的系数相关性，可以命名为偿债因子。主因子F2与净资产收益率X8、营业利润率X9、毛利率X7有较大的系数相关性，可以命名为盈利因子。主因子F3与应收账款周转率X5、流动资产周转率X6、净资产周转率X10有较大的系数相关性，可以命名为营运因子。主因子F4与存货周转率X4、总资产周转率X11有较大的系数相关性，可以命名为发展因子。

表3 主因子的总方差解释

表4 成分得分系数矩阵表

2.3 计算主因子得分及绩效综合得分

通过得分系数矩阵表得出各个主因子得分函数：

F1=-0.209*X1-0.053*X2-0.081*X3-0.001*X4+0.036*X5-0.105*X6+0.122*X7+0.182*X8+0.311*X9+0.296*X10+0.309*X11

(1)

F2=0.579*X1+0.436*X2+0.335*X3-0.105*X4+0.112*X5-0.004*X6-0.024*X7-0.048*X8-0.113*X9-0.1*X10-0.128*X11

(2)

F3=-0.003*X1-0.063*X2-0.172*X3+0.442*X4-0.127*X5+0.388*X6+0.34*X7+0.278*X8-0.054*X9-0.05*X10-0.015*X11

(3)

F4=0.153*X1+0.09*X2-0.225*X3-0.197*X4+0.883*X5+0.143*X6-0.032*X7+0.015*X8+0.035*X9-0.016*X10+0.04*X11

(4)

根据上述主因子得分函数计算出得分，各主成分的方差贡献率分别为33.624%、20.485%、16.599%、10.658%。以贡献率为权数，得出综合绩效评价函数：

F=(33.624/81.367)*F1+(20.485/81.367)*F2+(16.599/81.367)*F3+(10.658/81.367)*F4

(5)

根据上述F的综合绩效评分公式得出了48家样本公司的整体业绩分数。各个因子排名如表5所示，经营业绩的总体得分F会存在负值，其正负只代表了经营绩效与平均水平的位置关系，当数据规范化后，各样本公司的绩效都以平均水平为起点，正负并不具有现实价值，对其结果和未来研究没有任何影响。

表5 纺织业上市公司的财务绩效评价指标因子得分排名表

2.4 得分结果分析

如表5所示，在盈利能力、营运能力、偿债能力等方面排名靠前的公司，其综合排名也靠前，并与F的排名关系密切。在纺织行业中，一些上市公司的绩效评分表现并不理想，这也从一定程度上说明国内纺织企业在生产和经营中存在着不同的问题。从分数排序中可以发现，偿债能力、发展能力和营运能力都较为优秀的企业，在整体上处于领先地位，这一特点在发展因素方面尤为显著。发展因子排名前列的企业，其综合排名同样位居前列。偿债因子、盈利因子与F之间有着稳定的差距，表明企业在大环境中生存与发展的基础指标依赖于偿债因子和盈利因子，因为企业的偿债能力越强，债权人越有可能对其投资。企业的利益相关者和股东看重盈利能力，希望通过增强资本实力扩大企业规模，提升企业的整体竞争实力。从企业的总资产盈利方面看，企业的整体利润水平越高，成长潜力越大。从企业投资程度看，一是内在投资，二是对外投资。内投就是企业不对利润资金进行分配，而是把所有利润都用于再投资，或者把部分利润用于再投资。如此一来，资本就会增长，利润也会越来越高，企业成长也会越来越好。

3 结论与建议

盈利水平和发展水平对上市公司的总体业绩有显著影响，企业要想取得良好的业绩，在业内占据一席之地，就要着眼于长期发展，不断提高盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力。在盈利方面上，严格管控成本和开支，确定合适的利润率目标，并持续强化营销，扩大销售渠道，实现利益最大化。在经营管理上，要科学管理负债，对流动资产和固定资产、流动负债和长期负债进行优化分配。企业发展与宏观经济形势密切相关，企业要顺应经济形势，适时对财务目标进行调整，增强应对市场变革的能力，大力推进产业集群发展，促进产业自主创新，提高核心竞争能力。