邮证券：我们认为，新时代新阶段，中国不仅要发展，更需要高质量发展，新发展理念能否得到全面贯彻落实，是全面建设社会主义现代化国家能否实现的关键。二十大报告从“制度、方向、保障、结构、联动”五个角度对高质量发展提出了要求，制度上要构建高水平社会主义经济体制，方向上要建设现代化产业体系，保障上要建设农业强国，结构上要促进区域协调发展，联动上推进高水平开放。二十大报告对高质量发展的要求，为当前中国经济转型指明了方向。

中银证券：二十大报告在深化供给侧结构性改革的基础上，增加了“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”的新提法，预计在新时期，我国将“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，未来几年，我国扩大有效投资、促消费、稳外贸政策均值得期待。

广发证券：二十大报告整体与市场预期相吻合，A股下行风险有限，价值切换预演+成长适度扩散。价值风格从前期的预演到进一步确认切换需等待大会后“稳增长”政策更积极的“发令枪”。流动性合理充裕也有助于成长风格适度扩散。

平安证券：中长期预期更为明确，科技制造更具向上空间。二十大开幕后，短期市场反弹以政策信号更为积极的产业主导，工业母机、智能物流、半导体设备、储能、航母等概念涨幅更为领先。目前相关产业估值大多位于历史中枢附近。长期来看，高端制造、数字经济、绿色经济相关产业成长预期更为明确，A股市场中电力设备及新能源、国防军工、半导体、计算机、机械设备、医药生物等成长板块有望迎来长期业绩和估值的双提升。

国新证券：粮食安全是推动我国高质量发展的前提和保障，建设农业强国需大力推进农业核心技术攻关。种业振兴将是未来一段时间内种植业板块的一个持续催化剂。当前我国转基因品种审定政策已经落地，后续将关注转基因品种（玉米、大豆）商业化进入实质阶段的进程。投资建议转基因性状研发领先、品种竞争力强的种业龙头企业有望把握种业技术变革机会，依靠优质品种获得更多市场份额。

财信证券：二十大报告重点提及“高质量发展”，并加大对“科教兴国、安全”等领域篇幅描述，预计以新能源、TMT为代表的赛道板块或将重新跑赢价值板块，看好新能源、芯片、信创、军工板块的龙头标的。

图说

2022年10月20日，中國人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。我们认为，在美元指数躁动之际，国内政策利率宜静不宜动，以稳定市场预期。尽管政策利率价格已连续两个月维持不变，但国内信贷形势复苏已开始流露暖意。在前期结构性政策工具与政策性开发性金融工具的“杠杆效应”下，信贷形势出现企稳迹象。从结构来看，在企业中长期贷款同比增速拐点已现，我们认为，企业中长期贷款将在未来一段时间内维持明显同比多增的态势。当前的政策重点倾向于打通从“宽货币”到“宽信用”的传导链条，实现保持货币信贷平稳适度增长的目标。出于维护流动性合理充裕与引导中长期贷款利率下行等考虑，央行或于四季度降准。对于全面降息，即调降政策利率，我们判断必要性在逐步提高。

——摘自招商证券宏观经济研究报告