徐 辉，铁心蕊

(1.重庆银行博士后科研工作站，重庆 400024；2.重庆工商大学 长江上游经济研究中心博士后科研流动站，重庆 400067；3.重庆工商大学 会计学院，重庆 400067)

一、引言

供给侧结构性改革纵向推进进程中，僵尸企业已成为经济高质量发展的重要掣肘。中国工业企业数据库的数据显示，非僵尸企业资产负债率均值约为48.16%，其融资成本的均值约为3.62%；而僵尸企业资产负债率均值高达87.15%，其融资成本均值却仅有0.89%[1]。可见，僵尸企业过度依赖外部“输血”且以极低的融资成本获取了竞争性信贷资源，要素配置未能实现效率最大化。为此，国家发展改革委等部门相继颁布了《2019年降低企业杠杆率工作要点》等一系列文件，特别强调“对已列入处置名单的‘僵尸企业’，积极推动银企双方按照相关政策加快债务清理和处置”。因此，有效处置僵尸企业有助于破除无效供给、解决金融错配问题，是赋能经济高质量发展的内在驱动力。

现有文献对僵尸企业诱因开展了积极探讨，也取得了一些有价值的研究成果。以方明月等[2]为代表的学者发现，僵尸企业中的中小型企业占比不断上升，甚至超过70%。显然，企业生存离不开资金的支持，而银行等金融机构向中小型企业信贷供给时会承担更高的交易成本。那么，大量的中小型僵尸企业是如何维持生存的？

城市商业银行发轫于城市信用社，特殊的历史背景决定了其“服务地方经济和服务中小企业”的职能定位。因此，城市商业银行为中小型企业设计了一系列特色业务，如成立中小型企业金融服务中心以及实行差异化的担保审批条件等。……