刘言

图/视觉中国

中国民营房企正面临海外评级机构和券商的组团围攻。

5月16日至今，穆迪分别多次下调旭辉控股集团（00884.HK）、新城控股（601155.SH）及碧桂园（02007.HK）的海外信用债评级。其中，旭辉控股高级无抵押评级从Ba3下调至B1，新城控股从Ba2下调至Ba3，碧桂园从Baa3下调至Ba1。

事实上，2021年下半年以来，伴随着房地产行业持续承压，三大国际评级机构已接连下调受评房企评级或展望达250余次。穆迪今年6月报告称，其在过去九个月对发行高收益债券的中国房地产开发商进行了91次降级，创下新纪录。相比之下，截至2020年12月底的过去十年，穆迪仅对此类公司进行了56次降级。

全球信用评级行业高度集中，主要为三个机构：穆迪、标准普尔和惠誉，三家分别对企业融资、国家主权信用及金融机构评级。

穆迪投资级债务（债务人有能力偿还短期债务）评级标准从Aaa到Baa3;低于投资级的是投机级债务，其等級从Ba1到C，随着字母等级的下降，还款的可能性下降。

最新评级结果意味着，中国仅剩的几家没有出现债务违约的优质民营房企碧桂园、旭辉等也无差别躺枪。而龙湖虽然没有进入投机级评级，但8月10日，瑞银UBS一份报告，也引起了投资人恐慌，令其股价当日一度大跌19%。

瑞银UBS报告《China Property and Property Management：How is developers cash burn？》（中国开发商如何烧钱？）中，对碧桂园、万科、龙湖、旭辉的自由现金流进行了质疑，并将龙湖、碧桂园服务和金科服务等企业的评级由“买入”下调至“中性”。

根据雪球App数据，8月10日，龙湖集团股票的做空金额为1.95亿，较前一日上涨900%，做空股数为922.20万，较前一日上涨1065%。……