石伟

Vanguard Value ETF（VTV.P）是先锋领航集团旗下的第三大ETF，也是美国第六大ETF，截至2022年6月17日的基金规模为925亿美元。该基金成立于2004年1月26日，三天之后的2004年1月30日在纽约证券交易所高增长板市场上市，基金托管人为布朗兄弟哈里曼银行有限公司，投资目标为跟踪基准指数的业绩，而后者衡量的是蓝筹价值股的投资回报，其基准指数为CRSP美国大市值价值股指数。

Vanguard Value ETF是全球历史比较悠久的价值型ETF之一，属于Smart Beta策略的一种，该ETF是从美国蓝筹股中根据一定的标准选择出偏向价值型的股票作为指数选股策略，其投资策略是通过将所有或者绝大部分资产投资于基准指数成分股而复制基准指数的表现，每只成分股的权重与其在指数中的权重大致相当。

通过这一简单的策略，Vanguard Value ETF取得了不俗的成绩，无论短期还是长期，其回报均大幅超越同类基金。Wind金融终端显示，截至6月21日的2022年年内收益率、6个月期收益率、1年期收益率、2年期收益率、3年期收益率，Vanguard Value ETF分别为-10.36%、-8.03%、-2.11%、35.2%和2.08%，而同类基金分别为-17.56%、-15.43%、-9.96%、18.61%和17.59%，前者的收益率分别较后者高出7.2个、7.4个、7.85个、17.11个和9.49个百分点，其表现完美穿越了牛熊等不同市场情景。就整年度而言，Vanguard Value ETF的表现同样优秀。根据Wind金融终端，2018-2021年，Vanguard Value ETF的收益率分别为-5.83%、25.85%、2.31%和26.48%，而同类基金分别为-9.57%、28.31%、7.35%和25.12%。

由于所跟踪指数不同，Vanguard Value ETF的行业配置、重仓股票与规模排名在其前列的SPDR S&P 500 ETF、iShares Core S&P 500 ETF、Vanguard Total Stock Market、Vanguard S&P 500和Invesco QQQ Trust Series 1有所不同，后幾只ETF基本上都是跟踪标普500指数，因此美国资本市场上大热的科技股在基金中的仓位普遍偏重，行业配置上更偏向于信息……