徐玉德（博士生导师），李昌振，2（副教授）

党的十九大以来，我国经济发展已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，驱动经济增长的核心动力正从单纯依靠要素投入的规模扩张向依靠创新引领的效率提升转变。在创新驱动经济增长理论中，研发和创新是推动经济增长和技术进步的核心因素，创新不仅能够推动传统产业升级、引导新兴产业发展，而且有利于提升我国企业自主创新能力和国家综合竞争能力。党的十九届五中全会提出，“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，离不开长期资本的引领和催化。资本市场作为推动科技、资本和实体经济高水平循环的重要枢纽，能够高效引导社会资源配置，对于科技创新具有重要的支撑和促进作用[1]。国外发达经济体的科技发展经验表明，一个强大、高效的资本市场对促进科技创新具有重大引领、推动作用，并与科技创新、产业发展实现良性循环。田轩[2]利用32个发达和发展中国家的跨国数据研究发现，金融市场对企业创新具有重要影响，资本市场越发达的国家，企业创新情况就越好；信贷市场越发达，企业创新情况反而越不好，尤其是依赖外部资本的行业和高科技行业更明显。我国资本市场较国外发达经济体起步晚，且基础制度体系建设尚不完善，长期以来以间接融资为主的金融市场也对科技创新企业的发展形成制约，致使科创企业融资困难和资本投入不足。……