王 建 毕海滨

（ 1中国海洋石油国际公司；2中国石油勘探开发研究院 ）

0 引言

积极参与国际油气资源勘探开发，是中国利用两种资源和两个市场、确保中国油气长期供应安全的重大国家战略。海外油气资产并购是获取海外油气资源、实现国际化经营的有效手段，也是实现企业快速发展的重要途径。海外油气资产并购是一项系统工程，包括油气资源/储量、油气市场环境、油气价格走势与上下游综合经济效益等[1-2]。影响海外油气资产并购成功与否的因素很多，大体可划分为两大类，一类是政策性层面，包括资源国安全审查制度、财税政策、环境保护法、劳工法、资产国有化可能性等；另一类是技术性层面，包括资源/储量风险、成本风险、价格风险、市场风险等。其中任何一项因素均会成为资产并购成败的重要乃至决定性因素。根据麦肯锡公司统计研究，过去20年，全球大型企业并购中真正能取得预期效果的比例低于50%[3]，可见海外资产并购存在较大风险，如不能客观驾驭，将会带来巨大损失。

油气储量是企业投资的核心资产，也是海外资产并购的关键决定性要素。海外资产并购时通常面临两个方面的挑战，一是给定的评价时间短，数据来源多，从市场发出资产出让信息到提交公司意向性报价，一般只有数月时间，加之资产出售方对出售项目大多会适度放大资源/储量潜力，数据的客观性诊断复杂，评估工作难度大；二是资源国对外发布资产项目时，公布的储量数据来源渠道多，数据差别很大，甄别困难。……